实习记者｜徐茂楠

7月8日，证监会发表信息称，近日发动了私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点事业。

私募股权创投基金向投资者实物分配股票，是指私募基金治理人与投资者约定，将私募股权创投基金持有的到市场企业初次公布发行前的股份经过非买卖过户形式向投资者（份额持有人）发展分配的一个布置。

证监会信息中称，此举旨在改善私募股权基金、创业投资基金（之下简单称呼私募股权创投基金）非现款分配体制，拓宽私募股权创投基金退出通道，推进投资-退出-再投资良性重复。

值得注意的是，从境外市场看，私募基金在被投公司到市场后向投资者实物分配股票是较为常见的制度布置。这一布置有益于兼顾投资者差异化要求，进一步改良私募股权创投基金退出环境，推进产业长久健康进行，更好地发挥其对实体经济和创新创业的扶持效用。　

证监会信息显示，本次试点事业中，私募股权创投基金向投资者分配的须是所持有到市场企业初次公布发行前的股份。

私募股权创投基金是到市场企业控股股东、实质操控人、最大股东(含绝对行动人)，持有到市场企业股份尚未破除限售，持有到市场企业股份按照相关准则或许承诺不得减持，持有到市场企业股份涉及质押、冻结、司法拍卖，或许存留犯法违纪举止等情形的，不得参加试点。

投资者是该到市场企业的实质操控人、控股股东、最大股东(含绝对行动人)，是该到市场企业董事、监事、顶级治理人士，或许不具有证券市场投资资格等情形的，私募股权创投基金不得向其分配股票。

另外，证监会还指明，私募股权创投基金向投资者实物分配股票，理当适用《到市场企业股东、董监高减持股份的多个划定》(之下简单称呼《减持划定》)、《到市场企业创业投资基金股东减持股份的特别划定(2020年修订)》等相关减持划定。私募股权创投基金可行占用聚集竞价买卖减持额度发展股票分配，也可行占用大宗买卖减持额度发展股票分配，占用减持额度后，相应扣减该基金的总减持额度。私募股权创投基金应依照《减持划定》以及消息披露相关划定，履行消息披露义务。

最终证监会显示，下一步，证监会将联合试点事业实践概况及时总结估价，接着推行改善私募股权创投基金退出体制，引导并推进私募股权创投基金规范进行，加大效劳实体经济的力度。