记者 | 杨马可

编辑 | 陈菲遐

近期A股机器人指标数据（884126.WI）迎接一波上升，板块内多家到市场企业轮番涨停。此中龙头巨轮智能（002031.SZ）股价愈是两周内拉升111.23%。

机器人板块上升原因在于特斯拉（TSLA）推出Bot “Optimus(擎天柱)” 原型机将在本年9 月30 日举办的AIDay 上现身。马斯克显示，“擎天柱的价格将超过特斯拉的电动车子和全自动驾驭车子营业”。人数红利消失、老龄化加重催生bots要求，可能在一会儿的将来，“机器人”有望成为继PC、电话、智能电车以后的新一代智能末端。

机器人资产链包括上游、中游、下游三个步骤，先期阶段上游端公司将首先受益。机器人资产链上游分为焦点硬件零部件和软件体系开发，硬件部分相关键的减速器、伺服体系、操控器、传感器，软件部分包括底层操作体系、以及中上层感知、认知、决策软件。此中减速器占据总本钱的32%，操控体系占12%，伺服体系占22%。

巨轮智能被市场筛选出去相当大一部分原由于企业是全中国第一批产业机器人产业规范公司之一，且在高精度RV减速器方面有所探讨。在2021年年报中，巨轮智能披露机器人工作部实现业务收入3.2亿元，同比增添131.32%，RV减速器已实现小批量制造及出货，并计划持续加大以RV减速器等机器人焦点部件研发。

然则减速器真那么赚钱吗？足以能让巨轮智能仅仅两周之内市值翻倍？

毛利率其实不乐天

市场给与的预期打满是对巨轮智能未来RV减速器这块营业的乐天态度，但从日前来看，RV减速器其实不是一门好业务。

年报数据中可行发觉，截止昨年年底，巨轮智能机器人及智能配备产物（减速器）出售收入为3.08亿元，占营收比例为13.93%，机器人相干营业占比其实不高。巨轮智能依托车胎模具起家，主业务绩来自仍是惯例的车胎模具营业、液压式硫化机以及保理营业。此外，企业现存机器人营业的毛利率极低，仅有3.16%。得到这种数值的前提仍是昨年处置了大批库龄较旧的产物。若除去这部分存货，也许毛利率会更低。

日前，国家内部A股相干企业减速器营业毛利率并未达到高毛利水平，多数企业所运用的减速器仍是以外购为主。从披露的2021年年报数据可行见到，中鼎力德（002896.SZ）的精密减速器毛利率为19.32%，哈工智能（000584.SZ）的高档配备生产毛利率为13.43%，均未超越20%，与海外达到40%毛利率的公司还相差甚远。尽管人数老龄化令万亿bots蓝海市场正规打开，但是否有能力吸收这部分要求，巨轮智能和国家内部其它公司都还未准备好。

被豪迈科技拉开差距

新营业没那末乐天，老营业又如何呢？实是是，近两年巨轮智能的惯例手艺体现也没有办法令投资者称心。

2020年至2021年，巨轮智能归母净利润区别损失1.6亿元、4.69亿元。从细分营业分支来看，车胎模具营业毛利率愈是从十年前的36.74%一路降至昨年的6.87%。企业没有办法操控住原资料本钱增添是导致毛利率下降的最最重要的要素，当前车胎模具的营收以及毛利体现已与长久竞争对手全世界车胎模具龙头豪迈科技（002595.SZ）拉开差距。

WIND数据显现，豪迈科技车胎模具营业近十年维持稳步增添，近几年源于全世界车子增添放慢、市场竞争有所加重，叠加原资料价值周期振动及人力本钱增添等要素，企业车胎模具毛利率和净利率与巨轮智能同样有所下降，只是不同的是得益于费率管制较好，近五年毛利率一直维稳在35%周边，遥遥优先巨轮智能6.87%的毛利率。市占率数据更可行见到，2013年全世界车胎模具龙头位子隶属巨轮智能，今后巨轮智能市场份额一路下降至日前的不到3%，相反豪迈科技已牢牢坐稳头把交椅，当前市占率超20%。

从巨轮智能2022年进行计划中可行发觉，企业将智能配备板块作为企业策略性进行资产，并准确显示RV减速器等机器人焦点部件研发和资产化将作为要点。但机器人营业真能开启企业业绩的成长体积吗？从当前股价体现看，也许已提早透支完结。