记者 | 黄华

编辑 | 谢欣

6月23日，三生国健宣告，企业与成都西岭源药业局限企业（简单称呼“西岭源”）全资子企业成都科岭源医药技艺局限企业（简单称呼“科岭源”）签定许可合作合同，将伊尼妥单抗（商品名：赛普汀）抗体序列用于抗体偶联药物（ADC）开发和商业化的全世界权益受权给科岭源。

依据合同，三生国健将有望得到包括首付款、研发路程碑付款及出售路程碑付款在内的合计10.25亿国民币对价，以及未来产物到市场后的出售分成。出售分成将源自科岭源全部伊尼妥单抗相干ADC产物的全世界出售总额；同一时间，三生国健将接着保有伊尼妥单抗全世界除ADC名目以外的权益。

伊尼妥单抗（inetetamab）是一个ErbB-2拮抗剂，为曲妥珠单抗的基因工程改装药（genetically engineered version）。2020年6月，注射用伊尼妥单抗获批到市场，结合化疗治疗HER2阳性的转嫁性乳腺癌，2020年底经过医保谈判并归入国度医保目录。随后，其渐渐成为晚期乳腺癌患者全程抗HER2治疗的根基药物。

而归入医保目录也意指着该产物的价值大幅让利。关于伊尼妥单抗而言，其原价是1530/支,减价后为590/支，降幅超60%。因而，尽管有着打破了进口产物在HER2单抗垄断的产业位置，该产物的出售数据和对企业的业绩奉献实则通常。

三生国健2021年报显现，期内，注射用伊尼妥单抗的中签收购价值为每支590-1530 元，医疗机构的合计实质收购量为10.38万支。因此估算，该产物的收购价值为6124.2万元-1.59亿元。同在2021年，三生国健的年度营收为9.29亿元。因此推算，注射用伊尼妥单抗的收购额仅占企业总营收6.6%-17%。只是，源于归入医保，该产物实现了放量。三生国健年报披露，2021年该产物的出售收入较同期增添356.03%。

不但仅是出售成绩和业绩奉献通常，注射用伊尼妥单抗的市场推广还不如预期。终归，在2020年6月，中金企业提议，在力争进医保的要求下，对注射用伊尼妥单抗2020和2021年的出售额预期为3亿元和8-10亿元，峰值超20亿元。因此可视，预期和现实出售额之中的差异庞大。

而在这般差距背后，是HER2阳性乳腺癌治疗药物范畴的剧烈竞争。国家内部日前治疗HER2阳性乳腺癌的药物从属性上就可分位三大类，包括以曲妥珠单抗、帕妥珠单抗为代表的单抗;以拉帕替尼、奈拉替尼、吡咯替尼为代表的小分子药物；另有以恩美曲妥珠单抗为代表的抗体偶联药物（ADC）。另外，曲妥珠单抗另有生物相似药。

在有诸多药品竞争的局限市场中，伊尼妥单抗想要成为三生国健的业绩救星十分难题。因此，经过技艺受权、得到延续产物的出售分成也许可行一试。只是，尽管10.25亿元的总额数目不小，但考量到科岭源日前并没有商业化产物，其创新药管线仅SMP-100映入临床一期，三生国健能从10.25亿元之间得到多少以及什么时候得到投资回报都存留较大不确定性。

而且，这也意指着三生国健大几率已抉择放弃火热的ADC范畴中的HER2靶点产物开发。

受主力产物减价作用，三生国健近年来业绩负担庞大。该企业焦点产物为华夏风湿病范畴首个到市场的肿瘤坏死因子（TNF-α）抑制剂（益赛普），为辉瑞依那西普生物相似药。其于2005年到市场，用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病。正是在该范畴，也显露了“药王”修美乐（阿达木单抗）。

2019年，为进国度医保，修美乐价值狠降83%至1290元/支。大幅减价后，其年治疗费率仅为3.35万元。统一时代，益赛普的治疗费率却还在6.69万元/年。如许形势以下，也就有了随后益赛普在2020年10月的“对折战略”。

这样做的代价也显而易见。2019年-2021年间，三生国建实现营收11.77亿元、6.55亿元、9.29亿元；实现归母净利润2.29亿元、-2.17亿元、1805.85万元。而在2022年1月19日，广东联盟集采将益赛普归入集采，也意指着三生国建的业绩也许再一次面对危机。在5月的投资者调研中，关于集采，三生国健显示，自昨年福建集采最初，企业就发展营业形式转行，将来益赛普会是一种有普药性质的慢病产物，企业已在调度营销形式。

而为了进一步丰富收入来自，在2021年，三生国健还将定制研产生产（CDMO）营业周全进级，为由上海晟国作为独立CDMO运营平台，一改往日仅被动接单状况。6月23日，三生国健还在互动平台显示，日前CDMO营业在执好的定单有十几个，消费者优质，估计全年定单增添相对乐天。