记者 | 张艺

昨年是面板产业的最强盈利年，面板巨头京东方A（000725.SZ）发表了史上最佳的业绩预告，但同一时间也印证了市场隐忧。

1月20日，京东方A业绩预告显现，企业估计2021年全年实现业务收入2150亿元-2200亿元，同比增添59%-62%；估计全年实现归隶属到市场企业股东净利润257亿元-260亿元，同比增添410%-416%；扣非后净利润为237.94亿元-240.94亿元，同比增幅在791%-802%。

一年的利润就超越了前二十年之和。京东方A2001年到市场，前二十年累积实现归母净利润为224.92亿元。

对此，二级市场其实不买账，京东方A在业绩最佳的这一年，股价下降约15%。全新的业绩预告在必定水平上也证实了市场的隐忧——面板业映入下行周期。

第四季度环比少赚了约20个亿

面板是典范的周期产业。2021年，半导体显现产业在上半年连续了史上第一长的繁荣周期。到7月起面板价值晃动，并于8、9月份提速下跌。

Wind数据显现，55寸液晶面板价值2021年6月、7月时最高价为228美元，到当年12月已跌至121美元，半年大跌约100美元。

京东方显示，三季度以来，随着要求端显露调度，产业产物价值显露构造性回调，全年产业全体繁荣度较上年相对较高。

周期在业绩上的表现非常显著。昨年前三季度归母净利润增速超7倍，扣非后归母净利润增速愈是近20倍。

与昨年三季报对照可得，京东方昨年第四季度单季业务收入区间在517.22亿元-567.22亿元，单季净利润区间为56.85亿元-59.85亿元，扣非后单季净利润在51.95亿元-54.95亿元。

第四季度业务收入仍维持在500亿元之上的范围，但净利润却与第二、三季度的单季大赚超70亿元有了距离，少赚了20个亿左右。

不满股价走向的低迷体现，京东方A正发展鼎力回购。

依据2021年8月底提议不超越30亿元的回购方案，企业计划在不超越12个月内回购不低于3.50亿股，不超越5.00亿股，占总股本的0.91%-1.30%。

截止2021年12月31日，京东方A已斥资24.28亿元累积回购4.60亿股，占总股本比重的1.20%，最高成交价为5.96元/股，最低成交价为4.89元/股。

尴尬的是，回购已挨近上限，但如许鼎力度回购未能刺激股价，股价走向反而越回购越低迷。

京东方A股价由2021年4月的最高7.65元/股下降至全新收盘价4.95元/股，近三个月均在5元/股周边徘徊。企业全新市值约1900亿元，已与最高值差距甚远，动态市盈率仅7倍左右。

为平滑面板周期振动，京东方A正向物联网转行，提议了“1+4+N”工作。“1”为半导体显现工作，“4”最重要的包涵传感器及解决方案工作、MiniLED工作、智慧体系创新工作、智慧医工工作，“N”则是指融入物联网情景的详细营业。

但2021年半年报显现，京东方显现器件营业营收占比仍多达97.57%，牢牢占据营收高地，京东方其它营业什么时候能成气候还需观看。

折叠屏成新机缘？

虽然面板繁荣回落，2022年面板市场仍有想象体积，第一大的想象来自即是渐渐升温的折叠屏市场。市场正映入折叠大年，VIVO、OPPO、华为、荣耀、小米、三星等几大头部安卓厂家均加入了折叠屏阵营。

从制造线到出售端，京东方已在此范畴有所建树。京东方显示，柔性OLED方面，企业出货量迅速提高，营业进行取得要紧突破，2021年12月单月出货量初次突破千万级。数据显现，2021年上半年京东方柔性OLED产物出货大约2500万片。可视，京东方这一产物的出货速度增添之快。

京东方已为许多一线品牌提供高档柔性AMOLED产物。

华硕1月初发表了首款17.3 英寸折叠屏OLED笔记本电脑，京东方显示，该产物用到的AMOLED柔性屏由其独家供货。京东方显示，该面板采纳京东方新一代自助算法技艺，让得屏幕画质大幅提高。经过将笔记本电脑由当中折叠，可行组建两个12.5 英寸、1920×1280的显现屏。

2022年开年，荣耀发表的首款折叠机，其7.91英寸AMOLED屏也是来自京东方。

折叠屏的市场接纳度在上升。安信证券以为，在华为、三星等电话品牌引领下，折叠屏电话已渐渐达成客户培养，有望一步步开启市场。

中金企业指明，折叠屏电话曾经有了较大突破，日前AMOLED柔性屏曾经可行承担20万次以上的折叠，能够满足智能电话换机周期内的运用要求，AMOLED产量及良率也在持续提高。

市场预期方面，探讨机构counterpoint显示，2021年-2022年折叠屏电话出货量将达1720万部。中信证券则估计，折叠屏电话出货量5年内年复合增添率将超越90%，到2025年有望超6500万台。

折叠屏是否成为显现产业新的机缘？京东方A又是否从这场折叠大战中抢得先机并赢到最终？一切仍是未知。