记者 | 陶知闲

编辑 | 宋烨珺

光伏热曾经“烧”到了配件。

继光伏配件公司通灵股份（301168.SZ）成功到市场后，又全家光伏配件厂家快可电子拟登陆创业板。本次快可电子IPO拟募集资金3.31亿元（扣除发行费率后），此中1.32亿元用于光伏组件智能庇护及接连体系扩产名目，1.1亿元用于研发中心建造名目，0.9亿元补充流动资金。须要指明的是，这非是快可电子首次IPO，这家企业曾在2020年闯关科创板不成功。

营业其实不焦点、毛利率下降、业绩或将倒退，第两次闯关的快可电子前途仍难题重重。

配套营业市场体积受限

快可电子从事光伏接线盒和光伏接连器的研发、制造和出售，是光伏组件厂的配套厂家。其消费者包括天合光能（688599.SH）、晶澳太阳能（002459.SZ）、阿特斯（CSIQ.US）、东方日升（300118.SZ）等国家内部外主流光伏组件厂。

光伏接线盒和接连器仅占电池板总本钱约3%。光伏组件最重要的由电池片、玻璃、胶膜、背板、接线盒及接连器等组成。随着大大小硅片和新款高效电池技艺的利用，焦点组件电池片功率大幅提升，转换效能亦有所提高，组件接线盒、接连器等配件须要跟随电池片的革新节拍。

光伏接线盒的最重要的效用是接连和庇护光伏组件。光伏接线盒由盒体、接连器和线缆构成，经过硅胶与组件的背板粘在一同。寻常概况下，光伏接线盒起到接连功效，电池板发生的电畅通过导电体、线缆、接连器传输达成。在电池板产生热斑效应时（例如灰尘、鸟粪、乌云等局部遮挡电池板），接线盒中与电池板并联的旁路庇护电路（常规为一组二极管）将立即发动，电流将绕开受热斑作用的电池片而从旁路庇护电路中经过发展传导，该功效设置大大下降了因热斑效应而导致被遮挡的电池片因发热而烧毁甚而引起火灾的风险，起到庇护光伏电站稳固平安运转的效用。日前市场主流的接线盒是通用接线盒，广大利用于聚集式光伏电站。

未来五年全世界光伏接线盒要求增速其实不亮眼。依据华夏光伏产业协会（CPIA）预测，2021年至2025年按保守预计接线盒要求由4.29亿套增添到7.71亿套，年化增幅为12.44%；即便按乐天预计，其要求由4.86亿套增添到9.43亿套，年化增幅为14.18%。

资产链位置弱势，毛利率下降

尽管身处火热的光伏范畴，快可电子从本质上来看仅仅是各大组件厂家的配套厂家，营业“含金量”不高。以2021年半年报数据为例，企业毛利率仅为19.53%，相较2020年的24.83%下降超越5个百分点，落后头部企业隆基股份（601012.SH）（光伏产物营业毛利率22.48%）和通威股份（600438.SH）（光伏营业毛利率33.13%）。源于近年来全个光伏产业平价上网政策推进，大型光伏电站建造对本钱较为感性，光伏范畴产物市场价值全体呈下调趋向。随着光伏产业补助退坡，全个产业各产物出售价值下调是大势所趋，快可电子毛利率将持续受压。

快可电子的产业位置从应收款项也可行瞧出。2018年至2021年上半年，企业应收票据及应收账款合计为1.95亿元、2.03亿元、3.16亿元和3.95亿元，占总产业比重区别为48%、45%、52%和58%，表现一年年上升趋向。作为对照，隆基股份的应收票据及应收账款占比仅为12%，而快可电子的下游天合光能应收款项占比为11%。下游将更多的资金负担转嫁至配件方，而企业又没有办法同样将负担转嫁，位置可视一斑。

须要指明的是，快可电子大比重的应收款项也是企业大消费者过度聚集所导致的。2021年上半年企业前五大消费者的出售收入占比多达63.38%，此中前两大消费者天合光能和晶澳太阳能区别为26.78%和20.52%，合计挨近一半。

值得一提的是，近年来快可电子下游组件产业聚集度不停提升，头部光伏组件厂家话语权不停加强，未来快可电子上下游位置难以提高。依据CPIA统算，2020年组件名次前五的公司产量约为68.65GW，约占全中国总产量的55.1%，同比增添12.3个百分点。产业聚集度的提高最重要的源于高效产物的要求日渐昌盛，以及产物价值的进一步下调，部分中小公司受制于资金节制，没有力发展改装进级，在价值负担下，老产线提速淘汰。另外，头部公司提速扩张，在增大其市场供给量的同一时间也进一步挤压中小公司生存体积。

另外，快可电子国外市场拓展陷入僵局，2021年上半年企业港澳台及国外地域收入为0.61亿元，同比下降11%，营业占比也由2018年的39.8%下降至19.57%。

在毛利率下降、市场拓展不利以下，快可电子业绩止步不前仿佛“顺理成章”。2021年前三季度公，司实现营收5.45亿元，同比增添56.39%；净利润为0.49亿元，同比增添16.49%。关于2021年全年，企业估计业务收入为7.1亿元至7.4亿元，同比增添41.06%至47.02%；归属净利润为0.61亿元至0.65亿元。和2020全年0.63亿元比较，即便是估计中位数，净利润也缺乏增添。关于身处快速进行的光伏产业的快可电子来讲，这份成绩单其实不及格。