记者｜张子怡

在并购类债券发行上，招商蛇口踏出了地产产业第一步。

1月12日，招商蛇口2021年度第一期中期票据（并购）30亿元已达成注册，首期发行25.8亿元。

该笔票据为本年首笔成功发好的产业内并购类票据，这预示着房企并购票据“破冰”。

招商蛇口的并购票据募集书显现，本期债券募集资金12.9亿元用于扶持资产内协同性较强的公司缓和流动性负担，12.9亿元用于偿还企业的银行贷款。

详细而言，招商蛇口将采购一企业以住宅为主的都市革新名目，该企业股东B企业于2021年8月9日出让该企业80%股权及债权，终归由招商蛇口子企业竞得。该都市革新名目的采购总价款达21.53亿元。这次发行债券的募集资金12.9亿元用于并购，金额不超越并购总价款的60%，置换发行人前期投入资金及延续产业投资。

招商蛇口显示，源于本次住宅名目体量庞大，故需引入较强的资金及运营能力的开发商加入才能保证名目顺利推行，幸免显露名目中途搁浅。发行人作为产业标杆，踊跃参加该住宅名目的并购，为该重要名目注入资金，同一时间为房地产产业的健康进行树立了良没有问题示范效用。

至因而哪家房企的旧改名目，截止发稿前，招商蛇口未给出回应。

值得注意的是，招商蛇口并购票据募集书提醒，企业存留短期偿债负担较大的风险。近三年发行人短期债务呈上升趋向。截止2020年末，发行人有息债务合计为1604.44亿元，此中一年内到期部分为600.48亿元，占比为37.43%；1-2年内到期的部分为327.15亿元，占比为20.39%；2-3年内到期的部分为401.4亿元，占比为25.02%；3年以上到期的部分为275.41亿元，占比为17.17%。

另外，2018-2020年，招商蛇口毛利率区别为39.49%、34.65%、28.69%，呈下降趋向，最重要的是受全中国房地产趋紧政策和新冠疫情作用，发行人同期签约出售均价显露走弱所致，发行人毛利率存留接着下降的风险。

短期偿债负担大、毛利率走低的概况下，招商蛇口2021年未达成原定出售指标。企业公告显现，2021年1-12月，企业累计实现签约出售面积1464.47万平方米，同比增添17.77%；累计实现签约出售金额3268.34亿元，同比增添17.73%。

据理解，招商蛇口曾于2020年度业绩发表会上提到，2021年全年出售指标为不低于3300亿元，以此计算，招商蛇口达成全年出售指标99.04%。

只是，作为央企的招商蛇口依然具备较强的融资能力和融资优势。在并购票据发行上，招商蛇口成为产业第一种“吃螃蟹的人”，并改良了其并购名目后的财务情况。

招商蛇口显示，这次并购中票的发行将进一步改良发行人的财务构造，同一时间为企业的未来营业进行提供稳固的中长久资金扶持和优质名目储备，使企业更有能力面临市场的各式挑战。以2021年9月30日企业财务数据为基准,本次债券发行达成且依据上述募集资金使用计划予以执行后,本企业的合并财务报表产业负债率将增添0.05%,流动比率和速动比率不变。

12月下旬时，央行、银保监会结合发表《对于做好要点房地产公司风险处置名目并购金融效劳的通告》。针对该通告，央行金融市场司司长邹澜显示：“房地产公司间的名目并购是房地产产业化解风险、实现出清最有用的市场化伎俩。”

通告发表之时，央行、银保监会和国资委召集部分民营、国家所有房地产公司和最重要的商业银行举办座谈会，勉励优质公司依照市场化准则加大房地产名目兼并采购，勉励金融机构提供兼并采购的金融效劳，助力化解风险、推进产业出清。

之前有市场信息称，招商蛇口、华润、中海、万科等公司计划在华夏银行间市场买卖商协会注册发行并购票据，募集资金用于房地产名目的兼并采购。

经孔雀开屏体系查询显现，并购票据仅有招商蛇口全家达成注册，其它房企动向仍需观看。

有央企的投拓负责人叮嘱界面新闻：“即使有并购融资政策扶持，企业关于名目并购仍是会相比谨慎。融资不过让大伙短期资金不会显露相当大的难题。但最最重要的的难题依然是出售是否有很显著的改观。”