记者｜赵阳戈

依据北交所的布置，下周，北交所到市场委将在1月10日和14日区别举办2022年第1次、2次审议会议，审议的对象区别为凯德石英（835179.NQ）和路斯股份（832419.NQ）。

材料显现，凯德石英成立于1997年1月15日，挂牌于2015年12月24日，主业务务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的研发、制造和出售。企业产物作为下游公司的制造耗材，广大利用于半导体集成电路芯片范畴、光伏太阳能产业范畴及其它范畴。

而路斯股份成立于2011年8月10日，挂牌于2015年5月19日，保荐机构是安信证券，这企业最重要的从事宠物食品的研发、制造和出售，最重要的产物包括肉干产物、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨四大类。路斯股份的产物出口德国、俄罗斯、美国、芬兰、日本、韩国、荷兰、捷克等国度，其境外出售收入占主营收入比重超越8成。

除了境外收入占比偏高外，路斯股份对前五消费者的出售收入比重也相比高，在5成左右。那末，企业的应收账款如何？2020年的数据为4181.76万元，这种额度占2020年业务收入4.24亿元的比重不高，但却超越了2020年的归母净利润3876.66万元。据路斯股份2020年年报显现，应收账款中，前五大消费者的应收账款占企业应收账款总额的72.13%。

另一方面，路斯股份的概括毛利率近年来下降显著，2017年时为28.88%，2018年时为27.35%，2019年降到了21.45%，2020年21.49%，2021年上半年的数据为17.32%。路斯股份描画，企业概括毛利率水准最重要的受产物价值、原资料价值、产物构造以及外汇汇率浮动等概括要素作用。

须要指明的是，路斯股份制造所需的鸡肉、鸭肉等最重要的原资料的市场价值振动具备周期性，对路斯股份来讲就有一个往下传递滞后的难题。而到市场企业中，路斯股份的同产业可比企业中宠股份（002891.SZ）2021年前三季度的毛利率20.51%，佩蒂股份（300673.SZ）2021年前三季度的毛利率26.34%。

盘面看路斯股份现价9.33元，这一次企业发行不低于7.2元/股，发行数量不超越1500万元，募资约1.18亿元，此中的近8000万元用于“年产3万吨宠物主粮名目”，此外资金用于“研发运营扶持中心名目”。

获悉，这“年产3万吨宠物主粮名目”建造期为2年，名目建造达产后，犬粮系列产物产能将达到1.8万吨/年，猫粮系列产物产能将达到1.2万吨 /年。从数据看，日前路斯股份具有肉干产物4000吨的产能，饼干产物500吨的产能，罐头产物1250吨的产能，200吨的洁牙骨产物产能，2021年上半年的产能应用率区别为95.08%、67.96%、50.07%、37.77%。全部产能加起来总计也就唯有5950吨，很显著募投将给企业的产能带来量级上的飞跃。那末延续就要看宏观经济情势、市场容量、养宠习惯等演化，能否扶持路斯股份新加产能的吸收了。

须要指明的是，2018年至2020年，国家内部宠物产业市场范围区别为1708亿元、2024亿元和2065亿元，同比增添率区别为27.46%、18.5%和2.03%，增速是在显著下调的。