记者 | 杨马可

编辑 | 陈菲遐

回顾2021年的A股市场，氢燃料板块俨然是香饽饽。特别是下半年，板块打开了提速上升形式，个股均有可以体现。美锦燃料（000723.SZ）下半年涨幅多达117%、蓝科高新（601798.SH）也喜提73.6%的涨幅，京城股份（600860.SH）涨幅高愈是达263%。

为什么2019年就被说起的氢燃料板块，会在本年下半年迎接聚集爆发？本来原因不难了解。2021年颁布了许多政策鼎力支持氢燃料，加之碳中和背景，氢燃料是独一一种尚未被资金鼎力追捧的新燃料产业。展望2022年，氢燃料另有多少投资机会？

政策支持、要求解放带来机缘

依据《华夏氢燃料及能源电池资产白皮书》预测，2020-2030年间，绿氢比重将从3%上升至 15%；2025年，我们国家氢能资产产值将达1万亿元，氢气要求量将挨近6000万吨，在末端燃料体制中占比10%，此中绿氢比重进一步增添到70%，实现二氧化碳减排约7亿吨。面临万亿市场，围绕氢燃料孕育的相干资产链必定受益。政策有利叠加产业长久进行潜力，就日前而言上游的氢制造与供给、中游的能源电池及焦点部件将首先获益，下游的能源电池利用端也许还需时间传递。

为什么上游和中游资产将起首受益？

2020年9月21日，财政部、工信部、科技部、发改委和燃料局发表《对于展开能源电池车子示范利用的通告》推进“以奖代补”，示范期暂定为4年。当前的氢燃料汽车市场场最重要的以政策驱动为主，政策上实施“以奖代补”，方向上偏重进行中重卡，上游、中游公司是政策下的获益对象。详细奖励范畴包括能源电池总成和零部件以及氢气本钱、来自和运输（即上游、中游）；奖励对象以示范都市群为单位，发展积分核算，奖励上限为单个都市群不超越17亿元。

可行估计，遭到奖励上的刺激，氢燃料上中游比如加氢站、能源电池厂等公司将来会迎接一波提速进行期，这与两年前锂电、光伏进行趋向极为类似。

只是，锂电产业是边际本钱越来越高的产业，早期不要过多投资根基建造，充电桩与加氢站比较建造和投资都要容易得多，后期对电网等根基建造维护、回收等相干本钱将随着机动车数字上升而一年年递增。氢燃料则截然相反，早期须要大额投入，业绩也许没有办法在短期内表现，但随着机动车增添本钱会分摊的越来越低，边际本钱会呈递减趋向。

同一时间，各位置政府也踊跃响应此中，本年12月广东省发改委制订的《广东省加速建造能源电池车子示范都市群行动计划（2021-2025年）》征求意见稿曾经发放。征求意见稿提议，到示范期末，实现推广1万辆以上能源电池车子指标，广东年供氢超越10万吨，建成加氢站约200座，车用氢气末端售价降到30元/公斤之下。另外，“成渝氢走廊”也发动 2025年投入千辆氢能源物流车计划，日前两地已累计投入运营氢能源电池车子440辆，建成加氢站15座。未来2年内计划分批在氢走廊投入400辆氢能源物流车，2025年前投入约1000辆氢能源物流车，并配套建造加氢站。各位置职能部门的态度也愈加表现了未来两年氢燃料资产链上游、中游的进行确定性，未来确定的装车数据以及资产本钱的下调速度让氢燃料没再不过概念。一万台氢燃料重卡每台每年消耗10吨氢气，一万台即是10万吨，截止12月18日的数据显现，高纯氢气全中国主流市场均价为3.27万元每吨外加国度给与的2万元每吨补助，一万台氢燃料重卡将带来52.7亿元氢气消耗，关于补助下每吨2万利润的加氢站而言，这点数字皆是肉眼可视的，这仅仅不过一万台重卡给加氢站端带来的价格。

关心中上游机会

关于上述政策以及规划，未来有两家A股到市场企业值得关心。

美锦燃料（000723.SZ）在氢燃料资产链中布置涉及上中下游，企业未来有望成为鼎力进行氢燃料政策下的第一大“宠儿”。美锦燃料主营焦化产物，焦炉煤气副产大批氢气，资源优势十分突出且本钱便宜。日前企业全资子企业华盛化工焦炉煤气制高纯氢名目三期建造竣工后，高纯氢（99.9%纯度）产能每小时可达2万标方，年产能可达1.56万吨。加上本来的产能和内蒙古美锦和唐钢美锦二期名目建成后的产能，美锦燃料高纯氢总产能将达到18.7万吨一年，这差不多于可供日加氢能力1000千克的加氢站620座、4.6万辆氢燃料重卡一年的氢气运用量。关于各位置政府推广1万辆以上能源电池车子的指标，美锦燃料十足有能力负荷。由于美锦燃料可行本人制氢，企业日前焦炉煤气制氢本钱在1.1-1.3万元每吨，到末端消费者售价（含运氢等本钱）可操控在3万元每吨，距离当前市场价3.27元每吨存留不小价值优势。此外，美锦燃料也在踊跃推行加氢站的建造，日前已具有7座建成加氢站，未来3-5年还将规划100座加氢站。

另外，美锦燃料日前是A股独一全家具有制氢、储氢、运氢、加氢完全体系的公司。在中游能源电池端，美锦燃料也参股了国家内部能源电池电堆和膜电极制造商（鸿基创能和国鸿氢能），首先实现了国产化，国鸿氢能为全世界第一大能源电池电堆制造商，市占率超越70%在下游端，美锦燃料也控股了国家内部第一大氢能源电池车企飞驰科技。

值得一提的是，美锦燃料不论是参股的鸿基创能和国鸿氢能，仍是控股的飞驰科技，均为广东原土公司，广东是国家内部氢燃料进行强省，上述公司将来会是广东能源电池资产链的要紧参加者。

资产中游的潍柴能源（000338.SZ）也值得关心。这家企业是国家内部重卡、能源总成的最重要的制造商，日前已在全中国开通能源电池公交专线29条，运转路程超越800万千米。当下氢燃料策略最重要的聚集于重卡，与潍柴能源日前营业完美契合，企业也显示氢能源电池将成为未来焦点策略营业，业绩有相比大的想象体积。2018年，潍柴能源出资1.63亿美元认购Ballard19.9％的股份，成为电堆龙头巴拉德的最大股东，与此同一时间发动林德液压资产园名目最重要的进行方向包括氢能源电池和固态氧化物能源电池等。日前企业在能源电池能源总成的资本布置已达成，包括策略投资全世界优先营运车氢能源电池厂家Ballard、策略投资全世界优先固态氧化物能源电池技艺厂家Ceres、策略采购能源电子技艺厂家ARADEX、策略投资能源电池空压机技艺厂家FISCHER，为下一阶段大范围利用和商业化做准备。

氢燃料的进行是一种长久进程。与锂电、光伏不同，氢燃料资产链刚最初投入资金数字较为巨大，但随着范围化资产化的改善，本钱会渐渐递减，业绩也会渐渐兑现。未来一到两年内，资产内相干企业盈利还会最重要的以政府支持为主，关于资产进行看没有问题同一时间，投资者也需多些耐心。