记者｜梁怡

近日，为政府、军队及其它企工作单位提供时空大数据采集、料理、剖析、利用等全链条效劳的速度时空消息科技股份局限企业（简单称呼“速度时空”）闯关创业板获受理，保荐机构为国泰君安。

速度时空的营业之一为时空数据效劳，遭到国度展开第两次全中国地名普查、第三次全中国国土考查、首次当然灾害概括风险普查等国度大型数据工程营业的展开获得迅速进行，但与此同一时间政府的大数据考查工程也会反向制约企业营业的展开。

另外，源于企业消费者最重要的为政府、军队及其它企工作单位，该类消费者受财政拨款作用较大，回款周期较旧，形成企业应收账款高企；同一时间企业存货也迅速增添，继而导致企业经营运动现款流持续为负。

对赌到市场，产业竞争剧烈

速度时空前身速度局限成立于2007年11月，区别由许益存出资15万元、徐忠建出资12.5万元、朱必亮出资12.5万元、黄珍文出资10万元一同设立。2016年12月12日-2018年8月13日时期，速度时空在新三板挂牌，历经屡次股权让与。

IPO前，徐忠建干脆持有企业23.21%股份，经过速度征询操控企业3.82%股份，合计操控企业27.03%股份，为企业控股股东、实质操控人，日前企业大家都有32名当然人股东及23名非当然人股东，因而也存留控股股东持股比重较轻的风险。

徐忠健的私人履历不菲。徐忠健1983年10月出生，系南京大学工商治理硕士、清华大学与法国国立路桥学校(ENPC)、法国国立民用航空学校(ENAC)中外合作航空治理硕士，得到过华夏青年创业奖，江苏省劳动模范，江苏省333高档次能人，江苏省科技公司家，江苏省青年双创英才等许多荣誉。

另外，实质操控人徐忠建及企业股东朱必亮与宁波嘉信、苏州上凯、新余利玖(之下合称为“投资人”)存留以企业到市场等为要求的对赌布置。 

速度时空是时空大数据概括解决方案效劳商，使用3S技艺、大数据、人力智能等技艺，为政府、军队及其它企工作单位提供时空大数据采集、料理、承载、剖析、利用等全链条效劳，最重要的产物细分为时空数据效劳、软件出售与开发效劳和智慧资产集成效劳三类。

速度时空显示日前A股市场尚没有营业构造与企业十足相同的到市场企业，在与同产业可比企业相比时，系依据华夏地理消息资产协会推出的2021年度华夏地理消息资产百强公司名次中，抉择具备必定营业类似度的A股到市场企业。

依据华夏地理消息资产协会推出的2021年度华夏地理消息资产公司名次，速度时空位于华夏地理消息资产百强公司第26位，竞争对手正元地信（688509.SZ) 名次5、超图软件（300036.SZ）名次6、中科星图（688568.SH）名次17以及航天宏图（688066.SZ)名次18。

从经营情况来看，速度时空的营收范围不及竞争对手，盈利能力也相对薄弱，毛利率远低于产业平均值，企业解释称因相干营业详细组成或利用范畴不绝对，各年毛利率略有差异。

作为全家科技型公司，研发相干目标值得关心。汇报期内速度时空的研发费率区别为 1275.97万元、2341.92万元、3027.76万元及2192.98万元，研发费率率低于中科星图、超图软件、航天宏图等，超出营业构造类似的正元地信，但最重要的系正元地信全体营业收入范围较大，从而摊薄了研发费率率。

截止招股讲明书签定日，企业及控股子企业员工总人口为1199人，研发与技艺人士1009人，占企业总人口的比重为84.15%，此中本科及以上学历人士510人，约占研发与技艺人士总人口的50.55%，包括博士1人，硕士54人；另外企业还具有发明专利25项、实用新款专利103项、软件著作权385项。

界面新闻记者还注意到，速度时空焦点技艺人士之一姬炜的身份亦大有来头。姬炜系释放军测绘学院硕士，加拿大滑铁卢大学国度公派访问学者，华夏指挥与操控学会空天大数据与人力智能不业余委员会委员，享受国务院政府特殊津贴行家。

营收振动较大，受制于下游政府政策

2018年-2021年上半年（汇报期各期），速度时空的业务收入区别为3.66亿元、2.29亿元、3.96亿元和1.48亿元，2019年、2020年同比增幅区别为-37.43%和72.85%，营收振动全体较大；扣非后归母净利润区别为5384.12万元、3790.80万元、5304.44万元以及-1462.46万元，2021年上半年由盈转亏。

速度时空的最重要的产物为时空数据效劳、软件出售与开发效劳和智慧资产集成效劳三类，汇报期内三类产物收入范围和占比均产生了较大浮动。此中时空数据效劳收入振动幅度激烈，软件出售与开发效劳及智慧资产集成效劳两项营业全体收入增添较快，于是导致收入范围和组成相应产生变动，同一时间下游消费者全体变动较大。

招股书显现，时空数据效劳是鉴于自助研发的数据采集与剖析技艺，为不同产业和营业范畴提供多源时空大数据的采集、料理和剖析效劳，可细分为地理消息数据效劳和数据剖析利用效劳。2018年-2020年企业时空数据效劳的收入区别为3.42亿元、1.28亿元、1.94亿元元，2019年和2020年同比增幅区别为-62.46%和50.81%。

进一步来说，时空数据效劳收入存留周期性的原因在于下游消费者最重要的为政府，该类营业的展开及验收受政府政策作用，该项营业的进行最重要的鉴于国度展开第两次全中国地名普查、第三次全中国国土考查、首次当然灾害概括风险普查等国度大型数据工程营业的展开。

以第两次全中国地名普查为例，2018年速度时空涉及第两次全中国地名普查数据库建库名目实现收入3.21亿元，占当年时空数据效劳收入比重为93.87%；2019年企业涉及第两次全中国地名普查数据库建库并效果转化名目和单独效果转化名目区别实现收入4296.72万元、4271.65万元，合计占比为66.75%；2020年企业涉及第两次全中国地名普查数据库建库并效果转化名目和单独效果转化名目实现收入5484.85万元、2591.26万元，合计占比为41.72%；2021年上半年企业涉及第两次全中国地名普查数据库建库并效果转化和单独效果转化名目合计实现收入1690.78万元，占比为27.63%。

获悉，不同国度部委在各年份会交替展开所在范畴的全中国范畴内国度级大数据考查工程，统一类别的考查工程通常相隔数年展开一次，假如国度相干大数据考查工程展开延期或许考查请求有所调度，将可能对企业时空数据效劳营业业绩发生必定作用。

软件出售与开发效劳系鉴于企业自助研发的Speed时空大数据平台，依据政府、军队及其它企工作单位的特定营业要求提供技艺开发效劳；同一时间也为消费者提供自研软件产物。2018年-2020年该营业范围增添较快，而2021年上半年显露大幅下降系自研软件产物收入暴跌。

自研软件产物系在时空数据效劳营业根基上开发的配套产物，其出售收入随时空数据效劳名目类别调度亦存留周期性振动。2021年时空数据效劳中的当然灾害概括风险普查名目渐渐增多，该类别名目的数据治理软件系国度同一部署，故消费者没有配套软件的收购要求，企业自研软件产物的出售范围相应下调。

智慧资产集成效劳则是鉴于前两项效劳根基，联合物联网集成技艺、时空数据平安技艺等，为政府、军队及其它企工作单位提供智慧资产集成效劳，例如为军队提供智慧军营和低空安防效劳、为政府部门提供智慧都市效劳等。

2021年上半年企业光传输通信智慧军营资产集成名目实现收入6723.64万元，占当期智慧资产集成效劳收入的93.47%，占当期主业务务收入的45.46%。该名目系消费者B部队骨干网扩容进级名目，包涵大批配套硬件设施，名目范围较大。

另外，速度时空各个营业的毛利率水准差异较大，于是企业营业构造的浮动也会相应导致毛利率的振动，汇报期内企业主业务务毛利率区别为31.97%、43.03%、39.65%和26.06%。此中2021年上半年毛利率骤降最重要的受光传输通信智慧军营资产集成名目作用较大，剔除该名目后，企业当期主业务务毛利率为34.28%。

应收账款、存货高企，现款流持续为负

界面新闻记者注意到，源于企业消费者最重要的为政府、军队及其它企工作单位，该类消费者受财政拨款作用较大，回款周期较旧，形成企业应收账款高企；同一时间企业存货也迅速增添，继而导致企业经营运动现款流持续为负。

汇报期各期末，速度时空应收账款和协议产业账面余额合计区别为1.33亿元、1.75亿元、3.35亿元及3.67亿元，账面余额合计占业务收入比重区别为36.25%、76.45%、84.57%和248.07%；应收账款盘活率也由2018年的4.59次/年下降至2021年上半年的0.42次/年，另外2020年和2021年上半年应收账款计提坏账准备区别为3656.59万元、3952.67万元。

速度时空对此解释，企业消费者以政府、军队为主，其预算和决算的周期平常是按公历年度，即在上年年底或当年年初发展预算和收购，年底前达成资金运用计划，该类消费者付款过程相对较旧且平常在下半年尤其是第四季度付款较为聚集，表现必定的季节性特征，因而形成企业2021年上半年应收账款余额相对较大。

从账龄来看，速度时空应收账款及协议产业的账龄最重要的聚集在两年以内，汇报期内账龄在两年以内的应收账款及协议产业账面余额占账面总余额比重为98.03%、95.76%、81.69%和 82.81%；同一时间应收账款聚集度相对偏低，应收账款余额前五名消费者的合计占比第一大为2021上半年的20.88%。

存货方面，汇报期各期末企业存货账面余额区别为 1.95亿元、2.37亿元、1.91亿元和 2.27亿元，均为协议履约本钱。

随着企业应收账款大幅提高，存货余额持续高企，汇报期各期企业经营运动现款流净额持续为负，区别为-6783.25 万元、-3746.99万元、-1741.25万元和-7902.67万元。此中2018年系企业当年确认收入的时空数据效劳名目实行周期较旧，前期预收账款较多，导致当年经营性应付名目降低较大。

本次IPO中，速度时空拟募资8.42亿元，此中4.69亿元用于时空大数据效劳能力提高名目、1.55亿元用于速度时空研发中心建造名目、0.97亿元用于Speed HD Map高精地图采集高档配备和高精地图一体化效劳平台名目，剩余1.2亿元补充流动资金。