记者｜梁怡

成立6年的浙江开创电气股份局限企业（简单称呼开创电气）背负“家庭使命”闯关创业板获受理，德邦证券为保荐机构。

开创电气最重要的从事手持式电动用具整机及焦点零部件的研发、制造、出售及贸易，是全家不业余的电动用具生产商，最重要的产物为分割用具、磨平用具和钻孔紧固用具。

2016年-2019年，吴宁家庭人士操控的公司经验里面重组，把产业、营业及专利等全都让与给开创电气。然则面临当前最重要的被欧美日系垄断的电动用具产业，开创电气实为国外大品牌贴牌制造，同一时间又因超8成收入来源境外还存留贸易摩擦和汇率振动的风险。 

另外，实控人私人层次还存留负债以及大额担保的风险，开创电器存留控股权祸患。

实控人负债还大额担保

IPO前，吴宁干脆持有企业38.95%的股份，吴用（吴宁弟弟）持有企业18.42%的股份。依据二人签定的《绝对行动合同》，吴用在董事会、股东大会中的表决意见与吴宁维持绝对；吴用在提议全部议案前，将事先征求吴宁的意见；吴用在让与股权时应约束受使人遵守此合同约定等。因而吴宁为开创电气的控股股东、实质操控人，另外吴宁的姐姐吴静持股3.68%。

值得关心的是，实控人吴宁面对私人高负债以及大额担保的风险。

经过整理招股书，吴宁及其配偶陈娟承受的私人负债及对外担保共计23904.20万元(不含利息)，此中吴宁私人负债金额1999.70万元，最重要的为私人小额借款和房贷；为金磐机电及第三方债务提供担保金额共计21904.5万元。

详细来看，吴宁方对关联方金磐机电的担保中处于寻常履约状况的银行借款金额共计6500万元；而与相干债权银行完成分期还钱布置的银行借款金额共计1605万元（不考量利息），日前正按分期还钱合同寻常履约。

对第三方永康市恒瑞进出口局限企业、永康市佳典工贸局限企业、永康市倍力用具局限企业3家企业的担保处于寻常履行状况，银行借款金额共计7900万元；然则承受代偿责任可能性较大的为对铁牛团体、众泰控股各自3000万元的担保金额。

此中上述对永康市恒瑞进出口局限企业、永康市佳典工贸局限企业的担保债务（共7200万元）拟变更增信举措，计划提早破除金磐机电、吴宁、陈娟等的确保担保责任，相干手续正好处理中。

获悉，日前铁牛团体已映入破产清理阶段，债权申报事业已达成，债权受偿率较轻。因而针对铁牛团体该项担保债务，金磐机电及其它担保人已与债权人浦发银行永康支行完成仲裁调解合同：金磐机电、吴明芳、吴群英、吴宁等为铁牛团体3000万元借款及利息承受连带确保责任，于调解书生效当日向浦发银行永康支行支付100万元，于2021年12月30当前支付100万元，余款及利息于2022年12月30当前偿还。截止本招股讲明书签定日，金磐机电已向浦发银行永康支行支付了第一笔款项100万元，剩余债务本金为2899.50万元(借款人铁牛团体已归还本金0.5万元)。

针对众泰控股的担保债务，日前被担保方众泰控股存留多项作为债务人的被执行案件，而该笔担保债务处于寻常付息状况，尚未显露违约概况。该笔债务到期后，若债务人未能清偿贷款或与债权人完成对于债务清偿的合同，则债权人永康农村商业银行将通告担保方履行担保义务。

而从偿还资金来自来看，吴明芳（吴宁父亲）承诺以其本人和家族成员持有的产业以及长久借款等资金来自，领先清偿吴宁及其配偶陈娟所压力保债务。

其一为房产处置款，截止本招股讲明书签定日，吴明芳等名下别墅产业包括变现资金的剩余总估值最低为14890万元；其二为收藏品处置收入，吴明芳私人具有的书画等收藏品的买卖价格约为5000万元；其三为第三方长久借款，吴明芳的妹妹吴苏连及其操控的公司上海两港装扮资料城局限企业能够为金磐机电、吴明芳解决债务难题中可能须要的资金盘活提供合计总金额不超越1亿元国民币的借款，借款期限由金磐机电、吴明芳依据实质要求提议 (准则上第一长不超越5年)。

因而，吴明芳和其家族成员上述偿债资金来自合计29890万元。

但值得注意的是，吴明芳的偿债能力也存不确定要素。一方面截止本招股讲明书签定日，吴明芳尚有一个人负债约6010万元；另一方面吴明芳本人也对外担保金额共6435万元，此中担保方之一的莱恩(华夏)能源局限企业破产清理程序尚未终结，债权银行尚未向吴明芳主张还钱（3300万元）义务。以此计算，吴明芳自身债务合计12445万元。

综上所述，扣除上述可能对吴明芳偿债能力发生作用的负债或担保金额后，吴明芳及其家族成员提供的偿债资金金额约为17445（29890—12445）万元。

另外，若吴宁、陈娟等担保方对永康市恒瑞进出口局限企业、永康市佳典工贸局限企业的担保责任如约破除，则吴宁、陈娟对外担保总金额为14704.5（21904.5-7200）万元。

保荐机构以为，概括考量相干贷款的利息支出、收藏品处置价值的振动等要素，以及吴宁、陈娟对永康市恒瑞进出口局限企业、永康市佳典工贸局限企业的担保责任如约破除的前提下，吴明芳及其家族成员提供的上述偿债保证资金可根本掩盖吴宁及其配偶陈娟的对外担保。

值得关心的是，开创电气并没有披露吴宁及其配偶陈娟上述大额担保的原因。

家族成员公司里面重组

招股书显现，金磐机电（全称浙江金磐机电实业局限企业）成立于2003年，股东为金华兴业(50.98%)和Richpower(49.02%)，主营电圆锯等电动用具的研发、制造和出售。因吴明芳占用金磐机电的资金用于房地产开发和收藏品等投资，导致金磐机电债务压力较重，其寻常经营遭到作用。在此背景下，吴明芳子女各自尝试与合作伙伴创立公司，独立进行电动用具制造和出售营业，设立公司如是：

2016年4月，中动用具、联鑫电器和开创电气股东卢韬病重，卢韬期望由更适合的人员达成其未竟的工作，打算退出相干公司。中动用具、中动电器、联鑫电器因与开创电气组成同业竞争，为幸免同业竞争、降低关联买卖，经相干股东协商，中动用具、中动电器、联鑫电器以后一步步停止营业并处理注销，相干股东依照清理后的净产业发展分配。

上述公司的最重要的股东吴宁、陈娟、吴静、吴用等协商确定如是重组方案：金磐机电、中动用具、中动电器、联鑫电器停止承接新营业，今后没再从事电动用具营业；金磐机电、联鑫电器将其具有的与电动用具营业相干产业让与给开创电气；金磐机电、中动用具、中动电器、联鑫电器等企业员工自愿抉择能否入职开创电气；吴宁将其持有的开创电气部分股权区别没有偿让与给吴用、吴静。

2016年6月，营业重组方案最初。

2016年-2017年7月金磐机电、中动用具、中动电器、联鑫电器最重要的治理和制造人士连续自愿转至开创电气事业。截止2017年7月31日，金磐机电仅保存财务人士及行政人士，中动用具、中动电器、联鑫电器均仅保存财务人士处理延续注销事项。

2018年12月，开创电气达成对金磐机电电动用具制造线等最重要的经营产业的采购，同一时间受让了相干专利技艺、接收了相干人士，承接了营业资源。开创电气与金磐机电产业重组组成统一操控下的营业合并，双方电动用具营业均受吴宁操控。

2019年9月17日中动电器达成注销；同年11月12日联鑫电器达成注销；同年12月30日中动用具达成注销；而因历史债务难题，金磐机电没有办法注销，承诺没再从事电动用具相干营业。

界面新闻记者注意到，金磐机电陷入一同金融借款协议纠纷。

2020年9月8日，恒丰银行义乌支行起诉金磐机电，请求其偿还借款本金1887.19万元并承受相应罚息和律师费，并请求担保人吴宁、陈娟、吴明芳、吴群英、应建仁、徐美儿、金华临江置业局限企业对上述债务承受连带清偿责任。

2020年11月2日，依据浙江省义乌市国民法院判决，恒丰银行义乌支行胜诉。随后恒丰银行义乌支行将该债权打包出卖给了浙江省浙商产业治理局限企业发展清收处置。2021年 1月，浙江省浙商产业治理局限企业向浙江省义乌市国民法院申请强迫执行，经各方协商就该项债务完成清偿方案并由吴静代为清偿。

天眼查显现，日前金磐机电疑似实控人为吴明芳，其持股75.02%，另一位持股24.98%的股东为吴群英，与吴明芳关连不详，但吴群英屡次显露在前述担保的担保人中。

部分产物被加征关税

回到财务数据来看，2018年-2020年（汇报期内）开创电气实现业务收入区别为4.18亿元、4.78亿元以及6.83亿元；扣非后归母净利润区别为4970.27万元、5834.8万元以及8715.12万元。

开创电气主业务务收入最重要的来自于分割用具、磨平用具和钻孔紧固用具的出售。汇报期内上述三类产物合计出售收入占主业务务收入的比重区别为99.32%、98.04%%和91.61%；企业的产物最重要的销往境外美国、欧洲地域，汇报期内企业八成以上收入均来源外销，详细包括海外用具建材类商场和品牌用具商。

开创电气的下游消费者最重要的为美国的Harbor Freight Tools、史丹利百得(Stanley Black&Decker)、德国的博世(BOSCH)、法国的安达屋(Groupe Adeo)等海外知名公司，此中企业前进五大消费者出售金额占当期业务收入的比重区别为73.17%、68.63%和60.66%，而在2018年、2019年向最大消费者Harbor Freight Tools出售占比均超越50%，2020年下降至37.59%，出售产物最重要的为电圆锯、往复锯、角向磨光机、冲撞钻等。

开创电气对此显示，2010年Harbor Freight Tools与企业关联方金磐机电构建了合作关连，自企业成立后，Harbor Freight Tools将营业定单转嫁至企业，于今双方合作时间已超越10年；同一时间大型建材类连锁商场是DIY家庭用型电动用具最要紧的出售通道，经过映入Harbor Freight Tools的供给商体制有助于企业迅速拓展美国市场。

获悉，日前全世界电动用具产业已造成较为稳固的竞争格局，大致可行划分以牧田、日立为代表的日系阵营，以史丹利百得为代表的美系阵营，以博世、喜利得、斯蒂尔为代表的欧系阵营，以及以创科实业为代表的新兴地域阵营。

因而开创电气实则是龙头公司的贴牌/代工制造商，汇报期内企业ODM/OME形式占主业务务收入的比例均在90%以上，而该形式也导致企业的毛利率较轻，低于以自助品牌电动用具产量销量为主的创科实业和巨星科技（002444.SZ）。

另外，以外销为主的开创电气还存留贸易摩擦和汇率振动的风险。

2018年以来，中美两国贸易摩擦加重。美国政府连续颁布一系列严苛的贸易政策，并对华夏出口美国的部分商品征收高额关税。

就开创电气关税加征概况来看，海关编码为8467299000、8467291000、8467292000的产物于2019年9月1日在美国入关时被加征7.5%关税，经企业与美国进口商协商，企业上述产物在报价时赐予对方3%至6%的价值下降；2019年及2020年上述产物在美国市场的销售数量区别为140.47万台、118.68万台，出售额区别为1.27亿元、1.13亿元。上述产物销售数量和出售额均显露下降。

汇率方面，2018年2月至2020年6月美元对国民币不停升值，2020年下半年以来国民币 显露了大幅升值，因而汇率的振动导汇报期内开创电气汇兑损耗区别为-179.05万元、-152.24万元、721.09万元，不难瞧出2020年企业汇兑损耗较大。

本次IPO中，开创电气拟募资5.39亿元，最重要的用于扩产、研发中心名目、营销网站品牌建造以及补充商用资金，此中企业拟运用2.02亿元加码锂电电动用具建造名目，新建名目计划两年内达成投资建造，第3年最初投产，达产50%，第4年十足达产后估计每年新加锂电电动用具、电池包及充电器100万台；另外募资第二大用途即是补充商用资金1.5亿元。