记者 | 杨马可

10月29日传出的这则重磅信息震惊了全个快递圈。极兔快速传递（下称极兔）与百世团体（NYSE：BEST）签定采购合同，极兔以68亿元的价值采购了百世团体国家内部快递营业。达成采购后，极兔在国家内部快递市场份额将从6%上升至14%，仅次于中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）和圆通快速传递（600233.SH），一举映入国家内部快递业的第一梯队。

上述信息一出，盘前百世团体股价一度上升37.9%，但随后一路走低，收盘时股价下挫23.7%，报收1.61美元/股，振幅多达42%。

投资者对这笔买卖有着不少疑虑。百世团体为什么要卖？极兔又看中了百世团体甚么？这笔买卖到底是非是划算？

百世为什么要卖？

须要准确的是，关于百世团体而言，这笔买卖不亏。

截止10月30日收盘，百世团体市值为6.2亿美元，占团体营收将近六成的快递营业打包以11亿美元卖出，对百世团体而言可谓是卖了一种“十分可以”的价值。

百世团体的股价“到市场即巅峰”。相较于IPO之时将近43亿美元，日前市值曾经惨重缩水，这与企业近几年的业绩体现脱不了关连。2016年到2019年，百世团体区别损失了13.63亿元、12.28亿元、5.08亿元、2.19亿元。2020年源于遭到“快递价值战”作用，损失愈是达到20.51亿元，5年合计损失总计53.69亿元。于今企业依旧无止住损失的迹象。本年第二季度，百世团体营收为73.75亿元，同比下调5%，损失4.66亿元，而上年同期则为3089.9万元。

昨年价值战以来，快递企业纷纷用来价换量的战略牺牲利润拓宽营业量和市占率。本年上半年快递营业量数据显现，韵达股份营业量82.61亿票超越圆通快速传递74.11亿票，占据第一；顺丰控股（002352.SZ）和申通快递（002468.SZ）区别以51.31亿票、48.32亿票位居其后。反观百世快递不但营业量无提升，还以40.57亿票的数据跌出第一团体，市占率也最初缩水，赔了价值又折量。此笔采购也许也认证了咱们之前的看法，快递价值战将映入尾声。

百世团体还剩下甚么？

那末，百世团体卖掉快递营业后还剩甚么？

依据百世团体公告，极兔以约68亿元（合11亿美元）采购百世团体麾下的百世快递华夏区营业，但其实不包涵百世团体的供给链治理、货运、优货（UCargo）和世界营业（Global）等其它营业

实是上，尽管快递营业体现颓靡，但百世团体其它三大营业体现却有所增添。快运营业的主体百世快运二季度总货量达244万吨，同比增添9.3%，快运包含量同比增添 1.2% 至 23 亿件，同比增添1.2%。此中第二季度快运电子商件货量同比增添23.1%，产业优先位置进一步巩固。供给链营业方面，百世团体也经过一系列措施将二季度毛利率提升至9%，较上季度提高近4个百分点。另外，百世世界在东南亚快递营业上体现出良没有问题进行势头，二季度东南亚地域包含总量同比增添140.7%，包含总量达3880万单。

截至2021年第二季度，百世团体总负债率达到175亿元，产业负债率愈是多达95.21%，眼看快递营业没有办法追上“通达系”，也许68亿出卖快递营业是日前留给百世团体最佳的抉择，也适合团体的策略规划。估计未来百世团体将把重心移到东南亚营业以及快运营业上。

但须要留意的是，在出卖焦点的快递营业以后，百世团体曾经支撑不起日前的估值。10月29日开盘前，百世团体估值约为8.2亿美元。粗略估算，在出卖快递营业后，百世团体的营收和利润范围将降至120亿元和1.5亿元，依照盘前8.2亿美元的市值计算，市盈率将达到35倍。尽管出卖产业将得手11亿美元，但这笔资金尚没有办法还清负债。

二级市场赫然没有办法接纳这一估值，这也是29日百世团体股价先涨后跌的最重要的原因。

68亿贵不贵？

极兔与百世团体的这一次买卖为纯现款买卖，估计将于 2022 年第一季度达成，百世团体将来会在近期收到一笔 39亿元（合6 亿美元）的现款。

极兔是快递产业的一匹黑马。从昨年3月在全中国起网，仅仅几个月时间，极兔就构建了遍布全中国的效劳网站，也得到部分电子商平台的扶持，可行称之为是快递产业的奇迹。这家企业也凭借一己之力，掀起了快递产业的价值战，可视其野心。

这笔采购关于极兔而言意图很显著，外表上看是为了定单，但不如说是为往后扩大版图谋求到市场做的策略性准备。

以68亿元采购百世团体60%的快递营业，且该营业市占率正渐渐蚕食，从账面子上看仿佛是一笔亏钱交易，但关于日前阶段估值已达78亿美元的极兔，短期迅速提升市场份额、增添竞争力是其最为看重的点。极兔十分清楚经过价值战不容易再扩大市场份额，子弹终有打完的一天。和绝多数快递企业一样，到市场才是解决日前本身生存和盈利的基本难题。11亿美元能购到8%的市占率提高，以及一张与中通、韵达、圆通扳手腕的门票，关于极兔而言是值得尝试的。另外，日前东南亚营业是极兔的优势所在，这次采购百世快递营业后，极兔的国家内部海外营业将比从前更为平衡。

在采购达成后，极兔不但获利了百世的根基建造和加盟商网站资源，还间接接入淘宝系平台，实现拼多多、淘宝系全平台业务。拼多多近期财报显现，截止半年报平台活泼买家数达到8.49亿。依据华夏互联网站消息中心发表的数据，华夏网民范围10.11亿，拼多多的渗透率曾经超越84%，拼多多自身的使用者量已挨近天花板，极兔想要进一步提高只有打通其它平台通道这一种法子。

只是，公司整合存留风险，极兔与百世新营业上能否是否成功磨合，仍有待时间声明。这场“联姻”是否如愿，也需等候看管审核。