记者 | 郭净净

近日，A股两家最具代表性的网站文学概念股中文在线（300364.SZ）、掌阅科技（603533.SH）发表了2021年三季报。

10月29日，掌阅科技披露2021年第三季度汇报。本年前9月，该企业实现业务收入15.97亿元，同比增添6.81%；实现归隶属到市场企业股东的净利润1.49亿元，较上年同期下降10.46%；扣唯有经常性损益后归母净利润下降9.77%至1.47亿元。

之前10月26日，中文在线发表的2021年三季报。前三季度，该企业实现业务收入8.51亿元，同比增添32.32%；实现归母净利润5739.57万元，同比增添23.82%；扣唯有经常性损益后归母净利润为1284.25万元，同比增添135.7%。

对照来看，虽然中文在线本年前三季度的业绩范围仍小于掌阅科技，但其业绩增速却显著好于后者。

11月1日收盘，掌阅科技股价报收19.56元/股，涨2.89%；中文在线股价报收6.28元/股，涨1.62%。

掌阅科技利润换市场？中文在线业绩增速与毛利率持续拉升

拆分来看，2021年第三季度，掌阅科技实现单季度业务收入5.02亿元，同比跌2.4%；归母净利润1492.97万元，同比大跌73.16%；扣非后归母净利润1487.3万元，同比跌72.19%。

而本年第一、第二季度，该企业区别实现业务收入5.54亿元、5.4亿元，较上年同比增幅各是12.77%、10.51%；实现归母净利润区别是6334.51万元、7046.83万元，同比增添区别是14.71%、27.49%。

可行见到，本年第三季度，掌阅科技业绩跌势显著。关于业绩下降，该企业解释称，最重要的系汇报期内加大投放力度、人士投入和研发投入所致。

财报显现，截止2021年9月30日，该企业出售费率为4.51亿元，上年同期是3.77亿元；投入研发费率1.28亿元，上年同期是1.11亿元；另外，其投入治理费率也从上年同期的4536.69万元增至2021年9月底的7172.69万元。

回顾起来，掌阅科技本年以来的毛利率仍持上升趋向，本年前三季度全体毛利率为49.26%，超出昨年全年的45.94%；从单季度来看，本年前三个季度，其毛利率区别是45.87%、49.82%、52.38%。

作为掌阅科技的干脆竞争对手，虽然范围仍有差距，中文在线的增速却不容小觑。

2021年第三季度，中文在线实现业务收入3.21亿元，同比增添41.07%；归母净利润2971.1万元，同比增添42.3%；扣非后其归母净利润为1982.6万元，较上年同期大涨426.53%。

回顾本年第一、第二季度，该企业实现业务收入区别是2.19亿元、3.1亿元，同比增添区别是30.68%、25.37%；同期实现归母净利润区别是-2663.1万元、5431.56万元，同比变动各为-759.21%、153.42%。

可行见到，2021年以来，中文在线单季度业绩持续拉升。就毛利率来看，2021年前三季度，该企业全体毛利率达70.23%，超出2020年全年的62.68%。拆分来看，该企业本年以来三个季度的单季度毛利率区别是71.15%、75.68%、64.35%。可行见到，中文在线的毛利率超出掌阅科技。

另外，中文在线在出售、治理和研发等方面的投入还不容小觑，甚而不输于掌阅科技。截止2021年9月底，中文在线的研发费率同比增添81.26%至9111.71万元；治理费率为1.12亿元，同比增添49.89%；只是，汇报期内，其出售费率从上年的3.27亿元降低于今年9月底的3.15亿元。

营业向上往下拉伸：中文在线、掌阅科技谁的未来更可期待？

近年来，以网站文学为焦点的数字阅读资产渐趋老练，并映入收益期。《2020年度华夏数字阅读汇报》显现，2020年华夏数字阅读资产范围达351.6亿元，增添率达21.8%，全中国数字阅读使用者范围达4.94亿，比2019年增添5.56%。

这一产业背景下，掌阅科技与中文在线的营业范畴不停拓宽。

公布材料显现，掌阅科技主业务务为数字阅读平台效劳（包括数字阅读付费及商业化增值营业）、版权产物营业。企业经过“掌阅”等数字阅读平台面向互联网使用者发行数字阅读产物，使用者在数字阅读平台上充值购置虚拟货币，并花费购置图书、杂志等数字内容；同一时间，企业应用使用者流量所发生的互联网平台媒体价格提供多样的商业化增值效劳；并经过运营网站原创等文学版权，向阅读、影视、游戏等输出其内容价格和IP价格，从而获取版权出售收益。

中文在线则以文学IP为焦点，往下游拉伸发展版权衍生开发，表现形式涵盖听书、短剧、动画、影视等方式。详细来看，企业将文学IP改编成听书产物并分发到如喜马拉雅、蜻蜓FM等音频平台；将优质文学改编为微短剧，在快手、优酷等视频平台连更播放；将知名网文IP改编为动画产物，上线哔哩哔哩、qq动画等平台；结合成立影视企业，探寻优质IP内容的影视化布置等；还将文学IP的影视、游戏、动画的改编权等衍生权利受权给相干企业。另外，中文在线布置教导阅读营业和教导效劳营业。

日前，两家企业竞相开发国外营业。中文在线连续公布互动式视线阅读平台Chapters、动漫产物Spotlight、浪漫小说平台Kiss、悬疑小说平台Screen多类别产物。2021年上半年其国外企业实现业务收入3.34亿元，同比增添48.21%。而掌阅科技的国外版阅读小说APPiReader等已掩盖全世界150若干国度和地域；本年上半年国外营业新加付费率户过百万，收入1.48亿元，同比增添100%以上，已合作国外优质作者数量超5000人，原创作品数量超8000部。

在资产链方面，掌阅科技和中文在线持续发力。掌阅科技布置K12阅读营业；本年2月，该企业出资700万元参加投资设立智学科技。

中文在线则与小米结合投资蜻蜓FM。中文在线相干人员对界面新闻记者称，经过与蜻蜓FM的深度股权合作，拓宽了音频下游通道端的布置；在中文在线里面造成了IP音频衍生的完整孵化链条，构建了自有生态内的有声内容分发矩阵，实现了有声数字产物的多通道分发。“中文在线在原有有声书受权的根基上进一步提高受权数量，同一时间增强内容共建，双方也将在音频范畴的TTS新技艺上发展深度合作探寻，并紧密绑定结合塑造内容厂牌。”该人员还推荐称，中文在线是华夏第一大的音频版权供给商，音频资源已超40万小时；之前企业曾投资TTS科技创新公司倒映有声；借助AI主播技艺，提速文字内容到音频内容的制造效能。

此外，随着元宇宙越来越遭到市场关心，掌握大批元宇宙概念IP的中文在线最初出手。该企业相干人员对界面新闻记者称，日前，企业正好就元宇宙及NFT发展布置并创建团队，充分协调表里部资源，踊跃探寻未来方向；“企业可为元宇宙持续提供海量的IP，丰富建立元宇宙。网站文学作品，均是虚拟与现实互相交融互相映射的产品，与元宇宙具备相同属性，如科幻作品、玄幻作品、古风作品、架空时间、体积作品等。随着元宇宙的到来经过AR/VR等技艺可行使人沉浸式体会新全球，而中文在线具有海量的储存将来会有力地扶持建立平好的互动阅读全球。借助5G、AI、AR/VR等技艺的进行，中文在线的沉浸式互动阅读将来会借助技艺的赋能提速延展，建立一种互动性更强的平行全球。”

关于元宇宙，掌阅科技却不怎样感兴趣。该企业9月10日在投资者互动平台显示，企业日前无参加元宇宙开发建造的计划，但与之相干的营业企业都会维持关心。

qq、字节跳动等巨头搅动网文产业“中场战事”

须要见到的是，数字阅读产业的竞争，除了流量之争，愈是版权之争。

据艾媒征询《2020华夏数字阅读产业创新趋向主题探讨汇报》，截止2020年，华夏数字阅读内容储备量名次前三的网文平台中，阅文团体(00772.HK)具有1300多万部、中文在线有460多万部、掌阅科技有50多万部。另据中文在线披露，截止2021年6月底企业累积数字内容资源超500万种，网站原创驻站作者430万名；与600余家版权机构合作，签约知名作家、热销书作者2000余位。

可行见到，与阅文团体相似，中文在线的焦点竞争力也在其内容储备量；而掌阅科技由通道分发起家，后自建内容体制，其优势在于流量，但在版权方面的弱点显著。本年9月，掌阅科技称，将新加全资子企业海南掌阅科技局限企业，最重要的用于数字版权的建造投资。

日前，具有流量的掌阅科技，得到“流量为王”的字节跳动和B站的投资。2021年2月，掌阅科技发表定增结果显现，企业筹集资金10.61亿元，此中B站（运营企业上海幻电消息科技局限企业）认购金额约5000万元。而2020年12月中旬，掌阅科技控股股东、实质操控人成湘均和张凌云区别将其持有的22,522,523股让与给字节跳动子企业北京量子跃动科技局限企业，总买卖价11亿元；让与达成后，字节跳动持有该到市场企业45,045,046股股份，成为掌阅科技持股11.23%第三大股东。

中文在线则与产业老大阅文团体成了“全家人”，还得到百度增资。2021年1月25日，中文在线宣告，股东启迪华创将其持有的72,729,532股让与给qq系企业上海阅文、深圳利通；买卖达成后，qq耗资约6亿元成为该到市场企业持股10%的第二大股东。同一时间，中文在线另一股东建水文睿公司治理局限企业将其持有的36,364,766股让与给百度七猫；让与后，百度七猫耗资约3亿元成为中文在线持股比5%的第三大股东。

本年4月，中文在线与qq就版权合作签定策略合同。中文在线相干人员对界面新闻记者显示，企业跟qq系麾下各个平台都有不同水平的合作，此中跟阅文团体在网文分发分销、新媒体CPS推广投放、安审营业、自有作品开发或演绎、国外营业等均有不同水平的合作；跟qq音乐在音频版权有受权合作；同企鹅影视有影视的改编权受权及结合投资摄制；并于qq合作搭建鉴于微信生态的数字版权联盟、视频化数字产物及开发产物化创作者效劳；日前已推出关联买卖金额超越1.75亿元。

随着qq、字节跳动、百度、B站等巨头加入，掌阅科技、中文在线这两家A股同好的竞争也将愈加白热化。