记者｜梁怡

近日，全家最重要的制造医用高分子资料类产物的医疗器械厂家江苏伟康洁婧医疗器械股份局限企业（简单称呼“伟康医疗”）提交创业板到市场申请，拟募资3.68亿元，保荐机构为东吴证券。

2020年，实控人刘氏父女分红1.5亿元，约为企业2018年-2020年的扣非后归母净利润之和；2021年又接着分红5400万元。另外截止2021年3月31日，企业买卖性金融产业的余额为1.6亿元，占当期流动产业余额的比重为69.98%。

就医疗器械细分范畴——医用高分子资料类低值医用耗材市场而言，2020年企业市场份额在1.20%左右，而且研发投入远低于同行且还存留高新技艺公司资格断定风险。

更值得关心的是，实控人大额分红之时，伟康医疗的社会保障和住房公积金缴纳概况不佳。2018年-2020年企业社保缴纳占比最高为64.17%，公积金缴纳占比最高仅为36.24%。

刘氏家庭控股100%，IPO前猛分红

伟康医疗前身伟康局限成立于2012年3月，是由刘春良、刘丽洁一同出资设立，注册资本为5000万元。自成立以来，企业通过屡次增资、减资以及股权让与运动，详细如是图：

在伟康医疗的历史股本和股东变更中，有二次增减资值得关心。一次是2013年1月企业注册资本从5000万元增至2亿元后于2014年9月又减至2000万元；另一次是2017年1月国药并购基金、复星平耀、益厚投资及圣众投资增资合计900万元，后于2019年12月减资退出。

招股书披露，前次增减资事项是在伟康局限为匹配本地政府达成申请土地‘点供’目标的特殊背景发放生的。依据宿迁市国土资源局《对于进一步做好点供名目用地效劳事业的通告》(宿国土资发〔2011〕90 号)，民资名目投资范围超越8亿元，注册资本金不低于2亿元且到账资金达到注册资金的70%以上的国度及省勉励类名目、适合国度资产政策的重要名目、能拉动本地资产构造调度的产业用地名目可申请土地“点供”，即对适合要求的公司单独下达农用地转用计划目标。

沭阳经济技艺开发区管委会为得到土地“点供”目标，于2013年1月17日向伟康局限的两名股东（刘春良和刘丽洁）提供借款1.98亿元投入伟康局限，此中1.8亿元用于增资，剩余1800万元作为股东对伟康局限的债权。

2013年1月18日，伟康局限代刘春良和刘丽洁将上述1.98亿元借款归还沭阳经济技艺开发区管委会，造成对刘春良、刘丽洁1.8亿元的债权。随后2014年9月，伟康局限将注册资本降低至2000万元。减资达成后，刘春良和刘丽洁对伟康局限的1.8亿元债务可以抵消。

界面新闻记者查阅招股书发觉，后一次增减资事项企业并没有披露相干原因。联合2017年伟康医疗递交主板到市场申请和企业对4家外部股东的股份回购金额来看，记者猜测与到市场对赌相关。

招股书显现，国药并购基金、复星平耀、圣众投资、益厚投资的增资价值为9.01元/股，合计投入资金8109万元，而企业回购4家股份价款合计10052.79万元，因而意指着3年时间4家外部股东收获1943.79万元。

实是上，有2家股东来头其实不小。天眼查显现，国药并购基金（上海国药并购股权投资基金合伙公司(局限合伙)）的执行事务合伙人为国药资本治理局限企业；复星平耀（上海复星平耀投资治理局限企业）系复星医药（600196.SH，02196.HK）的全资子企业。

随着2019年12月外部股东的退出，伟康医疗变回“一股独大”的局势，此中昊鹏实业持有企业77.27%的股权，为控股股东；刘春良、刘丽洁父女经过昊鹏实业间接操控企业77.27%的股份，刘春良干脆持有企业13.64%的股份且经过宿迁宏建（原大吉财富，员工持股平台）间接持有企业9.09%的股份，因而二人合计操控企业100%股权，为实质操控人。

有意思的是，2020年企业一次性现款分红1.5亿元，而2018年-2020年的扣非后归母净利润区别为5230.23万元、5801.54万元和4332.81万元，合计约1.54亿元；净利润区别为6882.42万元、6904.39万元和5470.50万元，合计约1.93亿元。也便是说，2018年-2020年的扣非后归母净利润根本落入实控人刘氏父女的口袋。

另外，本年刘氏父女仍在接着分红。2021年6月18日，企业经过《2020年度利润分配预案的议案》，按每10股派发觉金12元(含税)，合计向股东分配现款股利5400万元。截止招股讲明书签定日，该利润分配方案尚未实行完结。

界面新闻记者还注意到，截止2021年3月31日，企业买卖性金融产业的余额为1.6亿元，占当期流动产业余额的比重为69.98%。

市占率极低，研发投入不足

伟康医疗大额分红的背后，而是近3年营收的停滞不前。2018年-2020年，企业实现业务收入区别为2.40亿元、2.62亿元、2.56亿元，2021年一季度营收6070.19万元。

从收入组成来看，企业产物涵盖手术护理、呼吸、麻醉、泌尿和穿刺五大系列的上百种规格型号，最重要的产物为迷惑管、吸痰管、鼻氧管、引流袋(包括防逆流引流袋、精密引流袋)等医用高分子资料类产物。 

从出售形式来看，伟康医疗分为国内经销和境外OEM形式两类。此中企业汇报期内（2018年-2021年一季度）国内经销收入区别为 9404.16万元、9132.88万元、8996.80万元和2751.38万元，占主业务务收入的比例区别为40.04%、35.91%、36.45%、46.65%，最重要的销售商为国药系销售商、湖南海特、正上泰成以及多展医疗等。

伟康医疗境外市场以OEM形式制造出售，详细包括干脆出口和间接出口形式，汇报期内干脆出口收入区别为1.12亿元、1.35亿元、1.13亿元和2606.79万元，占主业务务收入的比重区别为47.58%、53.18%、45.92%和44.19%；境外消费者为海外大型医疗器械品牌运营商，最重要的包括Cardinal、Medline、Intersurgical和HUM，汇报期内四家消费者合计出售收入占企业干脆出口收入的比例在70%以上。

据理解，我们国家医疗器械细分市场可分为医疗设施、诊断试剂(IVD)、高值医用耗材和低值医用耗材，此中低值医用耗材又可分为医用卫生资料及敷料类、注射穿刺类、医用高分子资料类、医用消毒类、麻醉耗材类、手术室耗材类和医技耗材类等。按此划分，伟康医疗的产物隶属低值医用耗材的医用高分子资料类。

日前我们国家低值医用耗材产业的竞争主体数量许多，市场聚集度较轻，同质化竞争较为惨重。在同行可比企业的抉择上，伟康医疗抉择威高股份 (01066.HK)、康德莱 (603987.SH)、三鑫医疗 (300453.SZ)、维力医疗 (603309.SH)以及拱东医疗 (605369.SH)作为竞争对手。

依据医械探讨院、中商资产探讨院测算的830亿元低值医用耗材市场范围计算，以企业2020年主业务务收入所得的市场份额为3‰左右；依照医械探讨院、中商资产探讨院测算的140亿元医用高分子资料类一次性医用耗材市场范围计算，企业医用高分子资料类收入所得的市场份额在1.20%左右，而对手维力医疗的市场份额在3%以上。

就科技含量而言，企业的专利申请、医疗器械注册文凭以及2020年研发投入不及同行。界面新闻记者还注意到，源于2018年-2020年研发费率率均值（近三年研发费率总额/近三年出售收入总额）为2.88%，不足3%，伟康医疗还存留高新技艺公司资格断定风险。

招股书显现，企业2015年经过高新技艺公司资格断定，并于2018年经过高新技艺企复审，有用期三年。按照《中华国民共和国公司所得税法》的划定，2018年-2020年减按15%的税费缴纳公司所得税。企业《高新技艺公司文凭》有用期至2021年10月。依照《高新技艺公司断定治理法子》中划定的高新技艺公司断定要求，企业已于2021年8月提交高新技艺公司复审申请。

依据《高新技艺公司断定治理法子》中断定为高新技艺公司须同一时间满足之下要求：（五）公司近三个会计年度（实质经营期不满三年的按实质经营时间计算）的探讨开发费率总额占同期出售收入总额的比重适合如是请求：最近一年出售收入在2亿元以上的公司，比重不低于3%。 

2018年-2020年，伟康医疗的高新技艺公司所得税税收优惠区别为511.61万元、664.63万元、598.21万元，占同期利润总额的比例区别为6.1%、8.23%和9.4%。

另外，伟康医疗还要点披露了产业政策浮动带来的风险，详细为两票制、带量收购政策对企业经业务绩的作用。

社保缴纳占比最多64.17%，本年还遭行政惩罚

界面新闻记者注意到，伟康医疗的社会保障和住房公积金缴纳概况不佳。2018年-2020年企业社保缴纳占比最高为64.17%，公积金缴纳占比最高为36.24%。

《劳动保障法》第五十八条划定：用人单位理当自用工之日起三十日内为其职工向社会保障经办机构申请处理社会保障备案。未处理社会保障备案的，由社会保障经办机构核定其理当缴纳的社会保障费。

《劳动协议法》第三十八条对于劳动者单方面破除劳动协议的划定，用人单位有下列情形之一的，劳动者可行破除劳动协议：（三）未依法为劳动者缴纳社会保障费的。

伟康医疗解释称，截止2021年3月31日，企业及其子企业未缴纳职工社保的员工有295人，此中退休返聘42人，华夏台湾籍员工1人，当月新入职员工72人；其它未缴纳社会保障的员工有180人，最重要的因该等员工系农村户籍、注重当期收入，企业已取得该等员工自愿放弃缴纳社会保障的承诺讲明，并采用了代其缴纳新农合、新农保或许赐予对应补助的举措。

截止2021年3月31日，企业及其子企业未缴纳住房公积金的员工有497人，此中退休返聘42人，华夏台湾籍员工1人，当月新入职员工72人；其它未缴纳员工为382人，最重要的系该等员工注重得手收入、异域提取或运用住房公积金存留节制或不便、农村户籍员工缴纳住房公积金意愿不强等原于是放弃缴纳住房公积金，企业已取得该等员工自愿放弃缴纳住房公积金的承诺讲明，并为上述人士中264人提供住房补助，30人提供无偿宿舍。

若依照员工实质工资缴纳社保和公积金，2018年-2020年伟康医疗须要合计补缴的金额区别为1054.42万元、1048.9万元和364.19万元，占同期利润总额的比例区别为12.59%、12.99%以及5.74%。

界面新闻记者理解到，假如员工自愿放弃社保，能否可行请求企业理赔经济补偿金，各地法院有不同的判决。

另外，汇报期内，伟康医疗还曾遭到2起行政惩罚。

一同为伟康医疗因一次性运用吸痰管真空操控装置不适合准则划定被行政惩罚。

2018年9月20日国度食品药品监督治理总局发表“国度医疗器械监督抽检结果的通知(第 7 号)(2018 年第 90 号)”，公告显现伟康医疗制造的大批次一次性运用吸痰管的真空操控装置不适合准则划定。

2018年10月26日，江苏省药品监督治理局在其官网发表“国度医疗器械监督抽检结果的通知(第 7 号)(2018 年第 90 号)江苏省处置概况”，对伟康医疗就上述一次性运用吸痰 管的真空操控装置不适合准则划定的举止实行罚款2万元的惩罚，并请求采用修改模具，并发展认证的整改举措。

另一同为伟康医疗因一次性运用换药包环氧乙烷残留量不达标被行政惩罚。

2021年2月25日，江苏省药品监督治理局向企业下达《行政惩罚打算书》 (苏药监宿械罚〔2020〕9 号)，因企业制造不适合经注册产物准则请求的一次性运用换药包(不及格名目是环氧乙烷残留量)，赐予3.5万元罚款的行政惩罚。前述不适合经注册产物准则请求的一次性运用换药包为2000包，合计货值金额为6000元。考量到案发后企业踊跃匹配考查，采用有用举措召回不及格产物818包并销毁，认真排查不及格原因，采用针对性举措整改，江苏省药品监督治理局赐予中限惩罚。