原标题：拆解“蔚小理”二季报：已摆脱“卖一台亏一台”局势， 新一轮卡位赛将要打开

　　记者／孙磊   

　　编辑／裴健如

　　8月30日，理想车子（LI；02015.HK）推出2021财年第二季度未经审计财务数据。至此，“蔚小理”（蔚来车子、小鹏车子、理想车子）2021年第二季度比拼的成绩单也新鲜“出炉”。从结果来看，三家制车新势力都表现出营收增添、毛利转没有问题态势。

　　财报数据显现，2021年第二季度，蔚来车子（NIO）营收84.50亿元，同比增添127.20%；理想车子营收50.40亿元，同比增添158.80%；小鹏车子（XPEV；09868.HK）营收37.61亿元，同比增添536.70%。

　　只是，须要注意的是，三家制车新势力日前均未实现“自咱造血”，仍处于损失状况。在此背景下，三家制车新势力依旧维持高研发投入。财报数据显现，蔚来车子、理想车子、小鹏车子2021年第二季度的研发费率区别为8.84亿元、6.53亿元、8.63亿元。

　　值得一提的是，截止美东时间8月30日收盘，这三家制车新势力美股股价体现不一。此中，蔚来车子股价下降0.66%，报收37.80美元/股；理想车子股价下降1.06%，报收29.03美元/股；小鹏车子股价上升1.17%，报收40.75美元/股。

　　蔚来领跑营收 理想领衔毛利率

　　从营收范围上看，蔚来车子仍在“蔚小理”中处于优先位子，其2021年第二季度交付量也为三者中最高。依据上述三家制车新势力推出的交付数据，蔚来车子、理想车子、小鹏车子在2021年第二季度区别交付约2.19万辆、1.76万辆和1.74万辆新款汽车，均实现同比大幅增添。

　　值得一提的是，蔚来车子、理想车子和小鹏车子仅2021年第二季度交付量就已区别达到2020全年总量的约50%、54%和64%。而随着范围效应渐渐显示，“蔚小理”2021年第二季度的毛利润和毛利率同比均表现不同水平增添。

　　财报数据显现，蔚来车子2021年第二季度毛利润约为15.72亿元，同比增添403.85%，2020年同期毛利润则约为3.12亿元。同一时间，其概括毛利率自2020年全年由负转正后全体维持稳固，达到18.60%，较昨年同期大幅增添，较第一季度有所下降。

　　另外，蔚来车子2021年第二季度全车毛利率为20.30%。对此，蔚来车子显示，与2020年第二季度比较，全车毛利率的提高最重要的归因于车子交付量的增添、平均出售价值的提升，以及资料本钱的下降，而车子出售毛利率环比全体维持稳固。

　　在2020年第二季度毛利润为负的小鹏车子也显露大幅增添。2021年第二季度，小鹏车子毛利润约为4.48亿元，同比大幅增添。另外，小鹏车子2021年第二季度毛利率为11.90%，相较而言，2020年同期其毛利率为-2.70%，而2021年第一季度则为11.20%。

　　理想车子2021年第二季度毛利润约为9.52亿元，同比增添266.90%，2020年同期毛利润则约为2.59亿元。2021年第二季度，理想车子同样维持了较高的概括毛利率体现，为18.90%，本年第一季度这一数值为17.30%；其当季机动车毛利率为18.70%，本年第一季度为16.90%。

　　关于毛利率上升，理想车子在财报中称，最重要的是源于其在5月末公布2021款理想ONE后，2021年第二季度平均售价升高。“本季度咱们的机动车毛利率达到18.7%，同比增添5个百分点，毛利率实现18.9%，显现了咱们一贯有用的本钱治理能力。”理想车子首席财务官李铁说。

　　值得注意的是，毛利率和毛利润是判断全家公司能否具备竞争力的一项要紧准则。此中，毛利率转正意指着剔除推广、治理公司等其它费率，车子公司已摆脱“卖一台亏一台”的局势。而对照三份财报数据来看，三家制车新势力曾经能够依托卖车来赚钱。

　　仍未达到盈利临界点产物上新步伐加速

　　从财报来看，虽然三家制车新势力的毛利润和毛利率都为正，营收也实现不同水平的增添，但“蔚小理”仍未走到盈利临界点，尚处于损失状况。数据显现，在2021年第一季度，蔚来车子、理想车子和小鹏车子净损失区别为5.87亿元、2.36亿元、11.90亿元。

　　小鹏车子在财报中显示，第二季度损失的增添最重要的是源于运营费率的增添。获悉，小鹏车子2021年第二季度出售、通常和行政费率为10.308亿元，较2020年同期4.771亿元增添116%，较2021年第一季度7.208亿元增添43%。

　　著名经济学家宋清辉以为，销售数量范围不足是三家制车新势力实现盈利的第一大掣肘。安全证券则剖析称，为进一步扩充市场份额，理想车子等须要扩大研发投资和新款汽车型的开发，扩大产能和出售通道。

　　值得注意的是，虽然尚处于损失状况，三家公司却仍在加大研发投入。蔚来车子董事长李斌显示：“企业研发从本年二季度最初加速，研发费率加大，全年研发投入将达50亿元。到本年年底，企业研发团队范围将扩展到年初的两倍。”

　　另外，小鹏车子本年也会将研发支出提高至40亿元。理想车子之前也显示本年的研发费率将达到至少30亿元。随着在自动驾驭和新款汽车型方面的投入越来越多，估计在未来3年内，理想车子未来的研发费率将达到每年60亿元。

　　研发投入提高背后，三家制车新势力全在加速产物上新的步伐。“咱们（产物）在华夏的主力价值区间也会从15万~30万元扩大到15万~40万元，使咱们的智能电动车子掩盖更广泛的消费者群。”小鹏车子董事长何小鹏显露，从2023年最初，小鹏车子计划每年至少公布2~3款新款汽车型。

　　理想车子则计划在2022年公布X平台上的首款产物——全大小奢华增程式电动SUV，并于2023年在X平台上公布此外两款SUV。另外，自2023年起，理想车子计划每年至少公布两款高压纯电动车型。蔚来车子则显示在2022年将交付包括ET7在内鉴于NT2.0平台塑造的三款最新车型。

　　为应对未来持续的高投资，三家制车新势力已加大现款储备，最初寻觅外部融资通道。本年7月7日和8月12日，小鹏车子和理想车子先后在港股到市场。另外，彭博社报导称，蔚来车子也有港股到市场计划。而这或意指着在摆脱“卖一台亏一台”的窘境后，“蔚小理”将打开新一轮卡位赛。