记者／孙磊   

　　编辑／孙志成    

　　成功登陆美股一种月后，法拉第未来（Faraday Future，下称“FF”）又有了新动作。

　　当前，有媒体报导称，FF麾下法法车子已在珠海结合办公场地内办公，但无对外展现企业名称及门牌消息，且没有全部消息指引。FF 珠海企业负责人称：FF 在到市场融资以后企业已有充足运营资金，而且与本地国资的合作仍在接着，未来 FF 将在华夏若干都市运营。

　　还有信息显现，FF量产在即的首款车型FF 91已于8月23日在美国达成3653千米长距离公路测试。FF官方推出的照片中，贾跃亭与毕福康开香槟庆祝。

　　在长达3653千米的测试中，FF 91达成了长距离实质路面测试以及包括电池和能源总成部件的耐久性测试。而在未来几个月的时间内，或将有更多FF 91预量产车下线，发展测试、研发和机动车进级，为2022年的交付做好准备事业。

　　实是上，自昨年以来，在美股掀起史没有前例的SPAC买卖狂潮之际，包括FF在内的大批新燃料车子初创公司经过寻求与SPAC企业合并的形式登陆资本市场，旨在迅速解决资金匮乏等难题。

　　与此同一时间，SPAC企业也在不停寻觅新的投资方向，眼下正热的自动驾驭技艺便是此中之一。但值得一提的是，到市场程序更精简、检查准则更宽松的SPAC形式在遭到钟情的同一时间，也令不少业内行家担心。

　　股本团体投资(Equity Group Investments)创始人Sam Zell以为：“SPAC热潮在相当大水平上是一个‘猖獗的投机举止’，使人联想到上世纪90年代的网站泡沫。”

　　FF股价已近乎“腰斩”

　　实是上，FF可以从“PPT”中走至台前，与经过SPAC形式迅速实现到市场不没有关连。

　　“到市场解决了FF第一大的资金难题，是FF一种新的起点。” FF创始人贾跃亭显示，成功实现到市场后，FF然后会全力以赴实现12个月量产交车。据FF官网显现：其全世界限量 300 台的 FF 91“未来主义者联盟版 ”现已悉数售罄，

　　但须要注意的是，狂奔在量产之路面上的FF或未能接着赢得资本市场信赖，在到市场仅一种月后，其股价已近乎“腰斩”。截止美东时间8月26日收盘，FF（FFIE）股价报8.98美元/股，下跌2.5%，距其每股16.47美元的历史股价高点已下跌45.5%，企业总市值在37天内“蒸发”约16亿美元。

　　在业内看来，包括FF在内的SPAC形式到市场的企业，尽管其本身普及具备进行潜力，但其未来仍面对较大不确定性，这也导致其股价极易显露震荡。Renaissance Technologies LLC剖析师Kennedy就曾公布显示，虽然电动车子产业有相当大潜能，可是好多相干企业十足未经历证，投资者不容易理解这点企业赢得客户或许是范围制造的能力。

　　“咱们今日见到SPAC关心的企业有点像创业投资，由于此中好多企业全没有营收，也无正向现款流和收益，更像是个经过SPAC企业发展的创业投资。非是全部的SPAC企业皆是没有问题。” Round Table Wealth Management的首席投资员Robert Davis说。

　　SPAC瞄准自动驾驭

　　往日一年多的时间里，为了应对新冠疫情形成的冲撞，列国央行采用的宽松货币政策向金融市场解放了大批流动性资金。得益于此，经过与SPAC合并到市场成为众多公司寻求迅速IPO的门径之一。

　　开源证券发表的汇报称，SPAC宽松的到市场要求可帮助难以达到惯例IPO门槛的公司实现到市场。从现好的美股IPO到市场准则来看，少许有高增添预期但短期兑现难度较大的公司难以经过惯例IPO到市场。而这点企业若经过SPAC合并到市场，只要在得到SPAC股东的批准后，在4个事业日内向美国证券买卖委员会（之下简单称呼SEC）递交一份8-K表格，该指标企业就可以够成功到市场。

　　与惯例的IPO比较，SPAC平常为个人企业提供更高的估值，更少的股权稀释。另外，源于SPAC是一种无实际营业的纯现款壳企业，其财务审计十分容易，且看管层对IPO的审查也更为高效，同一时间SPAC到市场不要惯例IPO中通过多轮路演定价，到市场本钱更低。

　　相干数据显现，2021年迄今，SPAC共发展了412宗IPO买卖，筹资1210亿美元。此中，医疗保健、金融技艺和自动驾驭车子范畴占相比大。

　　剖析以为，源于自动驾驭车子产业是典范的资本稠密型产业，须要大批资金扶持，同一时间叠加车子产业向电动化、智能化方面转行，经过与SPAC合并能为其提供快速便捷的到市场融资门径，相关自动驾驭技艺的企业也成为往日一年SPAC买卖狂潮中的最重要的并购对象。

　　据记者不十足统算，在日前曾经或准备到市场的相关自动驾驭技艺的企业中，绝许多数企业都抉择了SPAC形式，而像图森未来这样经过惯例IPO到市场的企业在此中的占相比小。

　　除了相关自动驾驭技艺的企业外，不少电动车公司也经过与SPAC合并到市场寻求迅速IPO。例如，Faraday Future(FF)，以及区别来源美国、英国和加拿大的电动车子生产商Lucid Motors、Xos和Arrival、Lion Electric等多家初创公司，均抉择了这一路径。

　　值得注意的是，往日一段时间相关自动驾驭技艺的企业和电动车公司SPAC到市场的火爆，还提高了全个搬动外出范畴的体现。

　　依据海投全世界之前的探讨，由26家与SPAC合并到市场的搬动外出企业组成的搬动外出SPAC指标数据（Mobility SPAC Index）在2020年下半年发生了77%的回报，远超出准则普尔500指标数据的总回报率和纳斯达克100指标数据的总回报率（区别为22.2%和27.4%）。

　　看管增强，SPAC到市场难度增添

　　值得注意的是，得益于资本市场全体关于自动驾驭产业的热捧，加之公司的大肆宣传，众多相关自动驾驭技艺的企业在刚刚达成合并到市场后股价均显露大幅上升，但随后则会显露大幅回调，多半此类企业日前的股价都低于其IPO时的股价。

　　有看法以为，这点企业股价回调与其本身的经营有着干脆关连。日前借道SPAC到市场的自动驾驭技艺相干企业根本皆是初创公司，并没有真实将产物投入制造出售，盈利还遥遥没有期。同一时间，股价回调也显露出投资者对少许自动驾驭初创公司持惨重怀疑态度的信号。

　　据理解，在经过SPAC形式实现到市场的进程中，有两个IPO事故：第一种IPO事故产生在发起人组建SPAC，投资者购置SPAC股份的时刻；第二个事故是与全家个人企业发展合并。在这两个事故之中，可能会有好多浮动，会作用SPAC投资的风险范畴。

　　“SEC发觉，有更多证据表达SPAC类投资运动存留风险。” 美国证券买卖委员会（SEC）代理主席Allison Lee曾公布显示。

　　鉴于此，本年以来美国增强了对SPAC买卖的看管，也给经过SPAC到市场的公司股价形成了负面冲撞。本年4月，SEC方面显示，SPAC向早期投资者发好的认股权证需被纳入负债，而非是股权用具，这让得SPAC到市场热潮极速降温。同一时间，有迹象表达，SEC将在未来更严刻检查SPAC运动。

　　相干数据显现，追踪合并买卖达成从前市值第一大的50个SPAC企业的CNBC SPAC 50指标数据本年以来已下跌4%。而追踪合并买卖达成后市值第一大的SPAC企业的CNBC SPAC Post Deal Index指标数据本年以来则下跌了约10%。

　　另外，美国增强对SPAC买卖的看管，还使少许自动驾驭初创企业经过与SPAC合并到市场的计划延后。之前，有信息称，自动驾驭初创企业小马智行（Pony.ai）已暂缓经过SPAC以120亿美元估值赴美到市场的计划，但企业仍期望赴美到市场。

　　对此，小马智行方面显示：“企业并没有确认过到市场计划抑或到市场时间线，日前自动驾驭产业处于迅速进行期，小马智行进行十分健康，对市场信息不予置评。”

　　“咱们今日见到SPAC关心的企业有点像创业投资，由于此中好多企业全没有营收，也无正向现款流和收益，更像是个经过SPAC企业发展的创业投资，非是全部的SPAC企业皆是没有问题。”Round Table Wealth Management的首席投资员Robert Davis说。