记者 | 郭净净

8月25日，复星医药（600196.SH，02196.HK）A股股价小幅高开。2021年以来，该企业股价涨近三成。

8月23日，该企业披露2021年半年度汇报称，2021年上半年实现业务收入169.52亿元，同比增添20.85%；实现归隶属到市场企业股东净利润24.82亿元，同比增添44.77%；实现归隶属到市场企业股东的扣唯有经常性损益的净利润15.7亿元，同比增添20.38%；经营运动发生的现款流量净额17.07亿元，同比增添16.79%；研发投入共计19.54亿元，同比增添15.69%；此中，研发费率15.62亿元，同比增添3.58亿元、增添29.73%。

二季度盈利环比大涨93%，毛利率却骤降

本年一季度，复星医药实现营收同比增37%至80.56亿元，实现归母净利润同比增46.78%至8.47亿元。据此估算，二季度，该企业单季度实现营收88.96亿元、归母净利润16.35亿元，同比增幅区别是9.19%、43.75%，环比一季度区别涨10.43%、93.03%。

浙商证券指明，复星医药二季度归母净利润高增添最重要的跟参股BioNTech（即辉瑞）后股价体现较好相关。据理解，2020年3月，复星医药以31.63美元/股的价值认购BioNTech增发的1580777股，认购金额约5000万美元；截止2021年6月30日，BNTX股价为223.88美元/股，汇报期内增幅约174.6%；经估算，本汇报期内企业持有的BNTX股票税前公允价格增添约22504万美元；截止8月20日，BNTX每股价值为348.68美元，复星医药持有的BNTX每股价值历史增幅已达约1002.37%。

只是，须要见到的是，上半年，复星医药的制药、医疗器械与医学诊断这两大营业的毛利率区别较上年下降4.2、2.6个百分点，区别是58.3%、47.83%；同一时间，其医疗健康效劳营业则增添1.18个百分点至18.06%。

在详细产物上，该企业的心血管体系焦点产物毛利率跌20.01个百分点至41.21%，最重要的原因是部分产物受最重要的原资料涨价作用，出售本钱增添；同一时间，抗感染焦点产物的毛利率较上年同期下调8.21个百分点至56.29%，最重要的原因是该治疗范畴产物构造浮动；而代谢及吸收体系焦点产物的毛利率较上年同期下调4.27个百分点，最重要的作用要素是优立通（非布司他片）于集采执行后出售单价下调。另外，复星医药的抗肿瘤及免疫调节焦点产物的毛利率较上年同期提高3.48个百分点，最重要的原因是汉利康（利妥昔单抗注射液）、汉曲优（注射用曲妥珠单抗）及苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）等新品出售放量。

关于上半年业绩体现，复星医药解释称，企业创新品到市场带来的产物构造改良是最重要的驱动要素，近两年来汉利康、汉曲优、苏可欣、汉达远、奕凯达等若干品种获批到市场并放量出售，创新产物推进业绩可持续增添；同一时间，企业整合效应一步步显示，提高运营效能。

至于2021年下半年，该企业说起，将推行包括mRNA新冠疫苗、奥匹卡朋（Opicapone）等新产物到市场以及要点品种的出售上量，推行包括与开拓药业的产物策略合作等许可名目的进展，同一时间将有序推行GlandPharma产物在华夏的进口注册，及部分产物在美国市场的出售拓展；由GlandPharma贯彻俄罗斯“SputnikV”疫苗于印度海得拉巴工厂的受托制造；持续增强WHO-PQ验证产物的市场推广力度；另外，企业计划在境外展开的临床试验名目将达到10余项，此中自助研发的FCN-159将映入世界多中心临床试验阶段。

创新药提速商业兑现，复必泰收入超5亿

公布材料显现，复星医药干脆运营的营业包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康效劳，并经过参股国药控股涵盖到医药商业范畴。截止汇报期末，已具有一支近6500人的商业化团队，此中包括创新药商业化团队约1500人、OTC及线上通道新零售团队约1000人、非洲及欧美不业余营销团队约1000人，及临床医学、市场准入、品牌推广等扶持体制。

此中，本年上半年，复星医药制药营业实现业务收入122.48亿元，同比增添22.33%；实现分部业绩13.53亿元，同比增添21.24%；实现分部利润12.57亿元（不含BioNTech股票的公允价格变动收益），同比增添12.74%。汇报期内，本团体制药营业研发投入17.77亿元，同比增添15.31%，制药营业研发投入占制药营业收入的14.51%；此中，研发费率为13.85亿元，同比增添3.26亿元、增添30.78%，占制药营业收入的11.31%。

剖析以为，创新药品种连续映入获利期，成为复星医药成长主引擎。浙商证券全新研报以为，日前复星医药的创新药品种映入提速商业化兑现期，估计2021年至2023年会映入新一轮获利期，CAR-T、PD-1、mRNA疫苗、贝伐珠单抗、Opicapone胶囊、枸橼酸焦磷酸铁溶液等若干重磅有望连续到市场。

本年上半年，汉利康（利妥昔单抗注射液）销售数量大幅提高，上半年累计实现收入7.24亿元，同比增添223.21%；2020年下半年到市场的汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）上半年区别实现收入3.25亿元、2.06亿元。同一时间，受益于米卡芬净、依诺肝素钠注射液以及新产物到市场的奉献，汇报期内GlandPharma业务收入同比增添32.08%。

而备受市场关心的复必泰（mRNA新冠疫苗），上半年在港澳地域归入政府接种计划，实现收入5亿余元，截止8月20日mRNA疫苗于华夏香港及华夏澳门区别累计接种431.4万剂、8.7万剂，2021年7月企业签定相干合同赠与台湾1500万剂mRNA新冠疫苗，界面新闻据悉，mRNA新冠疫苗BNT162b2于大陆正处于II期临床阶段，而复必泰国外品种（BNT162b2）于8月23日获FDA16岁及以上人群接种十足批准，柳叶刀2篇文件均发觉不同技艺路径疫苗混用可有用增强免疫反映。另外，2021年5月，复星医药资产与BioNTech就设立合资企业完成意向，以进一步贯彻mRNA新冠疫苗的当地化制造；依据约定，复星医药资产及BioNTech拟区别认缴合资企业注册资本的50%。本年3月底，复必泰曾遭遇危机，因BioNTech制造的mRNA新冠疫苗封盖相关毛病，港澳地域一度暂停接种。

截止汇报期末，复星医药已有共计19个已经过或视为经过仿制药绝对性评价的产物在五批药品聚集带量收购（简单称呼“集采”）招标中中选，此中存在数量品种非布司他及匹伐他汀于2020年参加第三批带量收购。复星医药称，关于归入集采的存在数量品种，企业将发挥多通道营销及精细化制造的优势，以价换量的同一时间强化集采产物的寿命周期治理，同一时间踊跃推进增加数量产物经过集采路径迅速切入市场，有用平滑现存产物带量收购的作用。

在医疗器械与医学诊断营业板块，复星医药上半年实现业务收入28.37亿元，同比增添7.42%；实现分部业绩4.34亿元，同比降低14.90%；分部利润4.54亿元，同比增添4.61%。界面新闻据悉，复星医药的医疗器械营业已初步建立造成医疗美容、呼吸健康、不业余医疗为焦点的三大营业分支；此中，在医疗美容范畴，汇报期内，复锐医疗科技（Sisram）实现业务收入1.25亿美元、净利润1736.10万美元。

另需关心的是，汇报期内，复星医药的医疗健康效劳营业实现业务收入18.44亿元，同比增添35.59%。该企业称，源于加大数字化和线上营业投入以及新营业医院的前期损失等要素作用，汇报期内分部业绩为-0.19亿元，同比降低0.50亿元，分部利润为-0.15亿元，同比降低0.17亿元。2021年上半年，复星医药麾下医疗效劳运营治理主体“复星医疗”更名为“复星健康”。截止汇报期末，包括佛山复星禅诚医院在内的5家医疗机构（含联营医院）和互联网医疗平台万邦云健康已得到共计6家互联网医院执照。

本年8月2日，复星医药宣告，收到华夏证监会出示的《对于核准上海复星医药（团体）股份局限企业非公布发行股票的批复》（证监许可[221]2501号）。定增方案显现，该企业拟非公布发好的A股股票为不超越128,144,927股，估计募资44.84亿元，最重要的用于创新药物临床、许可引入及产物到市场相干准备（18.74亿元）、原料药及制剂集约化概括性基地（13.49亿元）及补充流动资金（12.6亿元）；而开始，复星医药拟募资49.83亿元。