记者 | 陈慧东

8月19日早盘，陕西黑猫（601015.SH）股价遭遇重挫，上午收盘，该股股价跌幅达6.58%。

8月18日晚间，陕西黑猫发表了2021年半年度汇报，汇报期内，企业实现营收91.27亿元，同比增添165.19%；实现归隶属到市场企业股东的净利润8.38亿元，扭亏为盈，同比大增962.86%。

陕西黑猫主业务务为煤焦化及化工产物的制造和出售，最重要的产物为焦炭、煤焦油、粗苯、甲醇、合成氨和LNG。企业成立于2003年，2014年年底到市场，企业到市场后首年（2015年）便显露业绩巨亏，当年损失2.81亿元。截止2020年末，陕西黑猫具备年产650万吨焦炭、30万吨甲醇、37万吨合成氨、25万吨LNG、6万吨BDO的设置产能，企业焦炭制造能力已跻身全中国前列。

2020年下半年以来，受焦煤供给偏紧的要素作用，焦炭价值持续上行，陕西黑猫的业绩增速随之加速。年内，企业在营收同比根本持平的概况下，实现归隶属到市场企业股东的净利润2.78亿元，同比大涨866.05%。

近日，焦炭期价再创历史新高，且第三轮涨价已实现落地，第四轮调价窗口曾经打开。截止8月18当前，焦炭主力合约价值报2825.5元/吨，较6月底价值上升7%，与年初价值根本持平。 

实是上，陕西黑猫本年上半年的业绩同比涨幅较大，也与企业昨年同期业绩损失相关。2020年上半年，企业实现营收34.33亿元，同比下降30.79 %，净损失0.92亿元，同比下调339.76%，损失最重要的是由于：一方面，受新冠病毒疫情作用，复工复产延迟，企业最重要的产物产量下降；另一方面受上下游产物市场作用，最重要的产物销售数量及出售价值下降。

至至今年下半年的业绩，陕西黑猫称，日前焦炉产能应用率处于较高水准，估计下半年焦化产能将接着一步步投放，焦炭供给概况一步步改进，但全体看来焦炭供应仍面对着政策的不确定性，供给增加数量局限。日前钢厂对焦炭维持昌盛的要求，但下半年第一大的不确定性在于各地对本年紧缩粗钢产量执行力度，如贯彻到位，下半年焦炭要求将削弱。估计下半年焦炭市场价值重心比较上半年略有下移，同一时间价值波幅收窄，以震荡为主。

宏源期货全新研报显现，依据Mysteel全新调研数据，本周焦企开工率略有提高，而钢厂开工率略有下调，日前供需仍表现紧平衡态势。焦炭提涨发展到第三轮，非是由于供求有大变动形成供需缺口，却是由于原料端的急剧上升，焦煤价值创下了历史新高。两轮上升以后，本周全新调研全中国焦炭平均利润217元/吨，环比反比上周下调66元/吨。铁水产量微增，焦炭总储存维持去库，焦化利润降幅显著，本钱推进三轮提涨落地，焦炭供应短期难以改进。

尽管所处产业繁荣度向好，但面对流动性负担的陕西黑猫，还在不停融资“输血”，这真的没难题吗？

近两年内，陕西黑猫未停止其扩产脚步。财报显现，企业2019年内在内蒙古自治区新设立三家全资子企业。截止2020年，仅内蒙古黑猫的在建产能已投资额就有36.33亿元。另外，2020年8月，陕西黑猫耗资16亿元采购控股股东黄河矿业持有的建新煤化49%股权；2020年12月，陕西黑猫公告称，拟筹措资金161.61亿元投建年产880万吨焦化名目，建造年产880万吨焦炭、100万吨甲醇、20万吨合成氨等。

2020年6月，企业运用了总额不超越5亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，到市场企业子企业内蒙古黑猫得到了陕西省纾困基金5亿元的增资款。本年6月，陕西黑猫发表公告称拟实行配股，以总股本16.3亿股为基数，按每10股配售3股的计算准则，可配股数量总计4.89亿股，价值为3.53元/股。本次配股拟募集资金总额不超越17.16亿元，将以于补没收司流动资金。

负债方面，截止2021年上半年，陕西黑猫账面子上的货币资金总额为22.51亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债总计24.68亿元。陕西黑猫的资金负担不可谓适中。