作者／梓楠法师

　　蔚来还在进步，但速度变慢了。

　　8月12日，蔚来车子发表2021年第二季度财报。财报显现，蔚来Q2营收为84.48亿元，环比微涨5.8%；实现毛利润15.7亿元，毛利率为18.6%，净损失为5.87亿元，净损失率为7.0%。

　　对照彭博社之前预期，蔚来的Q2营收超越其83亿元的预期，但毛利率未达预期，较彭博社的预期低了0.5%。

　　在经验2021年Q1的高光后，蔚来的Q2可行用平淡来形容。独一不变的是，蔚来还在亏钱。

　　日前，蔚来另有483.2亿元的现款储备，还够花。但关于蔚来这样还未最初本人造血的公司而言，业绩增速放慢便是危机的信号。

　　据蔚来之前披露的销售数量数据显现，2021年Q2，蔚来共交付新款汽车21896辆，环比Q1增添9.2%。尽管增速放慢，但起码还在增添。只是，在近期披露的7月销售数量数据中，蔚来的体现最初掉队。7月，蔚来交付了7931辆车子，跌至新势力榜单第三位。

　　据蔚来方面相干人员显露，7月蔚来受供给链作用，是以新款汽车交付有所放慢。加上蔚来董事长李斌之前在财报手机会上的表示，蔚来仿佛短时间内没有办法突破交付阻碍。

　　财报中，蔚来也给出了Q3的交付数据指引，其预期季度交付量在23,000至25,000之中，较二季度的环比增添幅度在5.0%到14.2%之中。即便以这一预期来看，蔚来三季度的交付增速依旧相对缓慢。

　　业绩增速放慢

　　从具体的业绩数据来看，蔚来的Q2并没有像Q1那样出彩。

　　制车是一种须要靠范围化来下降本钱的业务，而受供给链作用导致的交付速度放慢已对蔚来的财务情况形成连锁作用。

　　毛利率方面，蔚来Q2实现毛利润未15.74亿元，毛利率从上季度的19.5%下降至18.6%；此中，蔚来Q2的全车出售毛利润为16.04亿元，由上季度的21.16%下降至20.27%。销售数量微增的概况下，蔚来的造血能力缺变差了。

　　净利润方面，蔚来Q2实现净损失5.87亿元，净损失率由上季度的5.7%扩大至70.%。

　　关于毛利率的下调，蔚来方面显示，由于单车ASP下调了8000元，且蔚来ES6的出售占比增添，叠加单车本钱下调3000元的概况下，蔚来的单车毛利润下调了5000元。另外，蔚来缩小了日前产物的摊销折旧的周期，也导致了单车摊销折旧的增添。这一部分在本年下半年对全车毛利率的作用是2%。

　　从外部环境来看，蔚来全车出售毛利率的下降也与车子芯片短缺、电池等零部件本钱上升相关。但这也意指着，蔚来对供给链的掌控能力没有办法满足其日渐增添的交付要求。

　　除里面作用外，外部的竞争对手也在迎头赶上，这是蔚来没有办法回避的难题。2021年7月蔚来交付量跌至新势力第三位，而第二梯队的哪吒车子等新势力也在迎头赶上。

　　不管是与小鹏、理想仍是与第二梯队的新势力比较，蔚来在供给链的掌控能力都不存留优势。

　　一位挨近蔚来的人员曾对虎嗅显示，蔚来7月销售数量跌落的主因是100度电池产能不足。“7月的定单中，选配100度电池的使用者增添了，但100度电池的产能不够，是以临时没有办法解决”。

　　而关于供给链难题，蔚来董事长李斌也在财报手机会上显示，日前企业正好部分进口零部件上寻觅新的方案，Q3的供给链挑战切实相比大。

　　但电池的桎梏对理想和小鹏的威胁就无那么大了。小鹏有磷酸铁锂版的车型，对高密度三元电池的要求小于蔚来，而理想的车型仍是混动车，对电池的要求就更小了。

　　电池的难题，对蔚来而言临时没有解。假如一台高档奢华电动车搭配磷酸铁锂电池，像话吗？

　　而在电池这件事上，除了宁德时期，蔚来也无更多的抉择了。"咱们和CATL一直在讨论怎样增添电池产能的供给，咱们在全新的少许电池技艺和产能保证方面，都有十分深入的交流"，李斌在财报手机会上显示。

　　李斌所言极是，蔚来要走高档路线，势必须要最高档的三元锂电池，如NCM811和150度固混电池，而国家内部电池厂中具有这种电池供给能力的唯有宁德时期。

　　蔚来造血能力变差，也与其不停扩建出售网站、换电站及增添研发投入相关。

　　据其财报显现，Q2蔚来研发投入为8.837亿元，环比增添28.7%。对此，蔚来在财报中显示，Q2研发费率最重要的用于新产物的研发及研发团队的扩容。另外，蔚来也提醒，Q3研发费率将来会明显增添，而其2021年全年计划研发投入为50亿元。

　　增添研发投入没有可厚非，但蔚来的出售费率也在增添，且出售费率大于研发支出。Q2蔚来出售及治理费率为14.978亿元，环比增添25.1%。

　　对此，蔚来显示相干费率的增添最重要的归因于企业营销运动的增添和出售效劳人士的增添。为应对2022年更多车型的交付要求，蔚来仍将在本年接着扩大相干方面的投入。

　　这意指着，在销售数量一步步增添的同一时间，蔚来筹算将其“海底捞式”的效劳发展到底。这对蔚来的使用者来讲是好事，但对蔚来自身而言，也应思考这样的形式能否可持续。

　　“过于优秀的效劳在初期会帮助蔚来得到更多使用者的认可，而随着范围扩大，这点效劳的本钱也会扩大，终归变成蔚来甩不开的一座大山，假如蔚来下调效劳品质，使用者确信不买账，此刻的蔚来有些骑虎难下”，一位产业观看人员对虎嗅显示。

　　而前述人员也以为，关于蔚来而言，如何在维持高增速的前提下，真实实现降本增效才是正规事。

　　敲打特斯拉

　　为了业绩增速的难题，蔚来也要最初打自动驾驭的牌了。据李斌显露，蔚来新一代自动驾驭体系NAD的开发事业进展顺利，蔚来信任NAD将周全超过市场主流自动驾驭体系的体会，引领产业自动驾驭技艺的进行。2022年，蔚来将交付包括ET7在内的鉴于NT2.0平台的三款最新车型。

　　另外，蔚来的自动驾驭软件渗透率也在提升。Q2蔚来NIO Pilot的选配率曾经超越了80%。

　　除自动驾驭外，另一张牌是欧洲。欧洲是日前除华夏外，最肥沃的新燃料车子市场。蔚来的第一站是挪威。而据蔚来方面显露，其也已最初在荷兰等国度的团队创建，以期在欧洲开启市场。依照李斌的说法，他对挪威市场不设出售指标，大体上不追求盈利。大手笔投放挪威，也最重要的是为了打出声望，从而撬动全个欧洲市场。

　　出海隶属远景规划，在国家内部市场，蔚来也要最初内卷了。

　　在蔚来发表财报后，上汽通用五菱放出了一条信息：近日，蔚来车子创始人、董事长兼CEO李斌率队拜访上汽通用五菱。

　　在之前特斯拉Model 3减价时，李斌也曾承诺，“蔚来坚决不减价，由于减价会打击到使用者，它们所购置的车的残值会下调，坚持高档品牌定位是咱们做的很对的一件事”。

　　但在友商屡次减价的冲撞下，李斌也许想通了。蔚来不减价，那就开个小号和友商玩。

　　在财报中，蔚来也显示其映入大众市场的相干准备事业已加速。企业将经过新的品牌映入大众市场，日前已构建了焦点团队，迈出了要紧的一步。蔚来品牌与大众市场新品牌相似于奥迪-大众、雷克萨斯-丰田的关连。新品牌不会映入五菱mini的细分市场。

　　另外，蔚来也在表示中点名特斯拉，“咱们期望以比特斯拉更低的价值提供更没有问题产物和效劳”。

　　李斌也在财报手机会上显示，“咱们此刻见到大众市场真实欠缺的是十分有竞争力的产物”。也许在蔚来看来，此刻的中低端电动汽车市场场中，”没一种能打的“。

　　之前的7月30日，36氪就曾曝出前WeWork大中华区总经理艾铁成曾经加盟蔚来，出任策略新营业副总裁，干脆向李斌报告。艾铁成在蔚来负责的新营业便是副品牌，副品牌车型售价大约在15-20万元之中。

　　15-20万元的区间，是蔚来未曾到达的范畴。在这种区间里，李斌的对手更多了，根本皆是熟人。

　　这是车子产业内卷最惨重的范畴。之前的小米和360在入局制车后，连接宣告将入局中低端车型市场。理想车子在年初就准确，要将售价下探至15万元。小鹏车子原本主打的便是15-25万元的中高档的市场。而特斯拉要公布售价16万元的Model 2的谣言也越传越真。

　　只是本文作者非常好奇，”大众市场“版的蔚来使用者也能享受蔚来的”海底捞式“效劳吗？