飞机上升到一万米高空，降落伞曾经审查过屡次，跳伞者的心仍在嘀咕，“跳不跳？会不会晚些才跳…”。跳伞门忽然隆隆开启，不必再胡思乱想了，准备跳吧。

　　美国十月份非农就业数字反常强劲，打消了市场对延后加息的幻想，成为上周市场走向调转方向的一种催化剂。数据一推出，对政策利率最感性的两年期国债利率跳涨12点，至0.96%的五年新高，国债收益曲线周全上扬。美元兑欧元汇率暴涨，美元指标数据升1.2%，逼近本年五月创下的12年高位。美股也随债市下降，只是下午收复多数失地，公司的盈利超预期让股市感觉平安。美国联储与欧洲央行在政策取向上南辕北辙，令大西洋(600558,股吧)两岸的债市分道扬镳，加上日本央行可能推延新的QE和华夏国民银行政策上飘忽不定，央行政策显著呈多样化，资金流向也更曲折多变，市场振动也会很大。美元走强，拉动金价下挫。汽油和大宗商品，遭到美元、产能和要求的三重打击，区别破底再下。

　　美国在十月份增添了271K份非农业事业，远远超越剖析员预测的180K，失业率下调到5%，比金融危机高峰期时刻少了一半。更要紧的是，事业时薪较上月增添0.4%，同比增添2.5%，工资上升负担显著加大。正如笔者上月指明，一种月的坏数字却非一叶知秋，一种月的好数字还不意指着再现艳阳天，笔者信任美国始终处在温和复苏轨道上。只是此数据对联储发动加息程序而是非常要紧的，它印证了联储往日几个月对经济的判断，也令加息箭在弦上。假如无灾难性的经济数据或市场动荡，笔者以为12月加息大致已成定局，从利率掉期的价值看，一种月前市场以为唯有20%的机会本年内看到加息，今日则上升到70%。笔者信任什么时候发动加息的争论会大致消失，市场的核心调转方向加息力度。笔者估计，联储12月发动加息后，明年会小步慢加，一年内联储利率上升4-5次，加息到1-1.5%以后美国利率可能暂停，观看美国经济走向以及其它央行动作再作定夺。

　　本来日本银行传出去的消息，和美国联储的讯号一样有趣。日本银行打算不调度货币政策，只是下降通胀和增添预测。一种月前，差不多全部剖析员都预期日本十月份再出QE，争论不过在月初仍是月底罢了。日本经济的情势是，增添有所下降，只是比起几年前的零增添仍是好一丝。扣除花费税要素外，通胀水准极低，只是日本银行自身对燃料之外的物价水准并没有大的担心。因而日本货币当局打算以静制动，先观看1）联储政策浮动给汇率带来的作用，2）下一轮花费税的前景与时机，3）公司盈利及公司对通胀的判断，4）春季工资上调的势头。笔者信任日本的下一轮货币政策调度应当是明年四月的事宜。自然黑田相比喜爱让市场吃惊，不排除忽然行动的可能，不过日前临时见不到忽然行动的动机。

　　本周核心是美国债券市场，以及美元升值所带来的产业价值作用。在数据方面，美国零售估计因车子热销而上升；密执根大学花费信心指标数据亦有较佳体现；就业前瞻指标数据JOLTS应当还不错。在欧洲，欧盟第三季度GDP预测环比增0.4%。法国CPI预料滑入负值，英国失业率预计再降至5.3%。在亚太区，华夏的银行信贷估计从上月大幅回落，零售增添可能略降，只是产业制造和固定投资则低位回暖。日本的焦点机械定单料反弹，贸易顺差则下降。