2021年刚往日不到三周，美国金融市场曾经有了一种差不多准确的专题——通胀买卖。

新年以来，资金正涌向通胀买卖专题的产业，通胀买卖和通缩买卖的收益率差距创2006年以来新高。美银称，上周流入市政债券的资金量刷新历史记录，燃料股和财政部通胀保住价值债券（TIPS）买入量也创下史上第二和第三大范围。

通胀买卖平常显露在经济复苏时代，最重要的特色是大宗商品价值震荡上行、利率预期上升。通缩买卖常常对应经济面对滞胀或下行负担阶段，对应大宗商品价值回落，利率预期走低。通胀买卖中大宗商品、房地产、财政部通胀保住价值债券（TIPS）和价格股会得到关心，相对而言公司债、成长股、黄金常常是通缩买卖的热点。

随着经济复苏预期推升油价，燃料股正日渐遭到机构的关心。第一财经记者注意到，摩根大通刚刚将埃克森美孚汽油评级从中性上调至跑赢大市，指标价从50美元上调至56美元。这是自2014年以来小摩初次将其评级上调至跑赢大市，巴克莱随后也将埃克森美孚评级从持有上调至增持。

近期10年期美国国债收益率突破1%关口激发市场广大关心，其背后的最重要的驱能源是潜在的通胀预期。在通胀买卖从新成为市场核心的背景下，各大投资银行也预测，美国国债10年期收益率仍有更多上行体积。摩根大通估计10年期美国国债收益率短期内将达到1.30%。大宗商品走向为潜在的通胀上升提供了部分线索，日前大豆、玉米等农产物创下近七年新高，产业金属铜期货创2013年以来最高水准。美国商品期货买卖委员会（CFTC）显现，对冲基金对铜价上升的净押注挨近2018年初以来新高。

为了应对疫情对经济的冲撞，美国政府和美联储公布了史没有前例的刺激政策。上周，美国当选总统拜登提议了新一轮1.9万亿美元的“美国拯救计划”，以加速经济复苏步伐。市场普及预期， 从根基设备建造到电动车子充电站部署，原资料要求将再一次遭到提振。

美国银行显示，随着疫苗分发推行，美国和欧洲的经济运动应当会渐渐好转。该行上调了2021年铜、铝、镍和锌的平均价值指标，将铜的预期推高至每磅3.96美元，这意指着将比日前水准上升10%。

另一方面，美联储对通胀的态度相对宽容，这必定水平上缓和了外界对货币政策调转方向的担心。美联储主席鲍威尔上周在出席普林斯顿大学“对话美联储”运动时显示，短期内疫情消退后，大范围支出可能会对价值造成上行负担，但短期价值上升其实不意指着持续的通胀。鲍威尔称，日前的政策构架重申稳固的通胀预期，而灵活的平均通胀指标制意指着，美联储不必拘泥于公式，其通胀指标无既定的公式。他显示，美联储将来会容忍通胀率超越2%，以便使平均通胀率达到2%。

美银首席投资战略师哈特内特（Michael Hartnett）显示，疫苗激发了强劲的“经济重启”买卖，复苏预期在速度和范围上都超越了2008年，近期通胀预期趋向与经济重启、资源供需情势相吻合。