财政部6月22日推出数据显现，5月全中国发行位置政府债券8753亿元，前5个月共发行25463亿元。行家显示，前5个月位置债发行量占比显著低于往日两年同期水准，发行节拍较为滞后。估计三季度位置债发行将放量，但没有需对流动性过于担心。

　　5月位置债发行逾8700亿元

　　财政部数据显现，5月，全中国发行位置政府债券8753亿元。此中，发行通常债券4229亿元，发行专项债券4524亿元；按用途划分，发行新加债券5701亿元，发行再融资债券3052亿元。1-5月，全中国发行位置政府债券25463亿元。此中，发行通常债券13759亿元，发行专项债券11704亿元；按用途划分，发行新加债券9465亿元，发行再融资债券15998亿元。

　　从全中国位置政府债务余额概况看，截止5月末，全中国位置政府债务余额271921亿元，操控在全中国人大量准的限额之内。此中，通常债务134673亿元，专项债务137248亿元；政府债券270170亿元，非政府债券方式存在数量政府债务1751亿元。

　　分地域看，5月当月新加位置债发行量前三名依次为浙江（含宁波）、山东（含青岛，下同）、广西，发行量依次为721亿元、518亿元、473亿元。1-5月，发行量前三区别为山东、广东（含深圳）、河南，区别发行1420亿元、946亿元、770亿元。

　　“1-5月新加专项债券发行量约占全年额度的16%，低于往日两年同期40%以上占比。”开源证券首席经济学家赵伟称，本年专项债发行节拍放慢，与政策重心回归、额度下达较晚、名目审查趋严等要素相关。在经济加速复苏背景下，政策重心回归“调构造”“防风险”。第一批位置债新加额度在3月下达，显著晚于前两年，也无设定准确的发行驶度请求。同一时间，当局增强位置政府债务看管，严刻专项债名目品质审查和风险把控，名目品质请求趋严，让得专项债实质发行节拍较为滞后。

　　发行料放量 没有须担心流动性

　　展望三季度，广发证券固定收益首席剖析师刘郁显示，已有12个省、3个计划单列市披露第三季度位置债发行计划，合计范围12311亿元 ，此中包括新加位置债9054亿元、再融资债3257亿元。7月、8月、9月发行比重区别为34%、37%、29%。

　　刘郁推荐，从已披露位置债发行计划看，7月计划发行4192亿元，包涵新加债2936亿元、再融资债1256亿元；8月计划发行4569亿元，包涵新加债3288亿元、再融资债1281亿元；9月计划发行3549亿元，包涵新加位置债2830亿元，再融资债719亿元。

　　三季度位置债预期放量发行，激发市场关于流动性收紧和债市调度的担心。中泰证券固定收益首席剖析师周岳以为，对此没有需过度担心。

　　“位置债放量发行对利率中枢的作用其实不明显。”周岳解释，资金利率中枢与政府存款变动相干性高，但位置债净融资额却非作用政府存款范围的独一要素，财政收支节拍也会对政府存款发生作用。此外，在位置债净融资额较大的月份，央行常常加大公布市场操作力度发展对冲，缓解位置债发行缴款的冲撞。位置债放量发行时，资金利率平常在月中最初走高，月末再次回落，难以造成长久上行趋向。