“华夏IP游戏老大”中手游科技团体局限企业（之下简单称呼“中手游”），于9月4日披露IPO招股书，正规向港股发起冲撞。

在A股游戏企业IPO关闸近2年以后，中手游成为继创梦天地、汇量科技、多益网站、诗悦团体以后，2018年又全家冲撞港股的游戏企业。

中手游前身是成立于2007年5月的汇友数码，2009年10月被港股到市场企业第一视频采购，2012年从第一视频分拆并登陆纳斯达克（那时的代码为CMGE），成为中概股游戏第一股，2015年退市。

中手游是全家游戏发行商，最重要的发行企业持有股份的12家游戏制作企业的作品。游戏使用者的充值流水，制作方、发行方、发行通道、IP持有方等各自分成。这一角色等同于电影产业中的发行方角色。

正由于这样，中手游游戏营业的毛利率仅为35%左右。这一数据假如拿来跟A股同行们发展相比，没有疑是最低的之一。

因而，即使自称“华夏IP游戏老大”，中手游的业绩也其实不突出。

招股书披露，2015年-2018年上半年，企业的业务收入区别为11.15亿元、10.01亿元、10.13亿元、6.73亿元，同期净利润区别为-3.31亿元、1.88亿元、2.65亿元、1.63亿元。

从业绩上来看，中手游排不进华夏游戏厂家十强。那末，它是如何成为“华夏IP游戏老大”的？这此中，有些值得玩味的“内情”。

华夏游戏产业中，并没有IP游戏这一独立分类。IP之于游戏，更多的是情怀载体和营销伎俩。

中手游花了31.8万元，请易观智库写了一种IP游戏汇报。在这种汇报中，中手游成了华夏IP游戏市场份额第一和IP储备第一。这点，在招股书中有具体的披露。

qq游戏一年的业务收入超千亿，此中依靠IP的，随随意便就不止10个亿，中手游这样自封第一，真的不怕去港交所被打脸？

这类“套路”，港股投资者们应当其实不陌生。

童装公司米格世界控股和博士蛙准备港股到市场时，聘请的是统一家探讨机构弗若思斯特沙利文，这家探讨机构竟然出示了两份截然不同的同题汇报。

从纳斯达克退市后，中手游就瞄准了再一次到市场，因而近些年资本运作频繁。

2016年7月，企业向英雄互娱出卖麾下4家附属企业，换取1.3亿元现款和4878万股英雄互娱股份。

这部分产业涵盖了那时中手游麾下两款最重要的游戏《全民枪战》和《炫舞团》，干脆导致企业2017年的付费率户较上年下调20%。

近年，企业除了具有十家游戏制作企业的少量股权，还干脆采购了北京软星和文脉互动。经过北京软星，中手游获利了经典IP仙剑。

正是这点资本运作，让中手游积累了多达10亿元的商誉，占股东权益总额的64.5%.游戏产业下行，商誉减值风险犹如达摩克里斯之剑，高悬中手游头顶。

产业下行之外，中手游更应当担忧的是游戏产业的强看管。

单单版号操控这一条，就足以打破中手游的美梦。企业在招股书中披露，到2019年底，还将公布50款新游戏。现实概况是，游戏，非是你想推就可以推。